經濟改革 翹足引領 2014-07-04
近期印度再次成為鎂光燈的焦點，資金持續湧入。印度大選五月落幕，市場期望新任總理莫迪大刀闊斧改革經濟，把治理地方的成功經驗拓展到印度全國，這番預期足以吸引外資進駐，看來真能為印度經濟帶來新局面。
根據國際數據供應商Dealogic 的統計，上半年涉及印度企業併購的金額，包括提出收購或被收購，已升至接近 350 億美元，按年大升66%。
值得關注的是，上半年印度本土企業被外資收購的金額明顯增加，按年升27%至140 億美元。併購金額上升的原因，除了因為逐步落實去年已計劃、進行中的交易之外，更重要的是外資認為印度是亞洲區經濟前景相對吸引的地方。當內地經濟增長放緩，而泰國政局又出現不穩，超過12 億人口的印度，便成為資金落腳地。
以行業劃分，外資似乎較看好日常消費品，例如藥品、酒類等。受訪者認為只要經濟繼續向好，人口眾多的印度對這些產品的需求，將隨之而大幅增加。
再者，趕著變賣資的企業也為數不少。印度企業高速發展一段長時間後，已累積了一定程度的債務負擔，倘若有買家提出收購，企業老闆何不趁此機會出售資產減債、降利息開支？
同時，多年前遠赴印度投資的私募基金套現之心，頗為急切。過去兩年市況低迷，私募基金於印度本土市場難以集資，加上受到盧比匯價下跌，衝擊基金資產值，皆使機構投資者難覓買家。直到近期，印度股市屢創新高，提升了買家的入市意欲，故分析預期，有關印度企業併購活動將繼續活躍。當然，牽線成功與否，尚要視乎賣家會否因股市氣勢如虹而抬高資產估值，開價過高反令投資者卻步不前。
高盛估計，受惠政府投資支出逐步增加，預期今年印度 GDP 將達 4.6%。未來兩年，印度經濟將進一步增長至 5.5% 與 6.5%，並有利股市繼續造好。國際貨幣基金組織(IMF)則估計，印度本財年 GDP 將增長到 5.4%，同樣高於印度政府預估的 4.9%。
雖然印度今年第一季GDP只增長4.8%，遠低過2011年的9%，但換另一個思考角度去看，不就是由谷底反彈，創造增長空間、提供買入機會麽？
近期印度的經濟數據造好，確實為投資人打下強心針。由反映生產、製造、訂單、存貨水平的採購經理人指數去看，匯豐印度 6 月製造業PMI 繼續擴張，升至51.5，服務業 PMI 加快擴張至 54.4，為17個月高位，意即製造業與服務業全面向好。
消費方面，汽車銷售連續兩個月回升。銷情理想的主因是消費者要趕及月底補助截止前買車，加上生產商減價促銷，促使當月新車銷售按年大升16%，增幅高過 5 月的 3%；同時，近月通脹回落，5 月 CPI 放緩至 8.28%，讓消費者有更大的購買力，幫助經濟復蘇。經濟向好兼通脹漸趨穩定，相信已為新總理創造了一個扭轉乾坤的基石。
王冠一
國際視野 - 王冠一 舊文
