青心直說：香港變避難所
■金管局7月1日起多次透過沽港元、買美元以捍?聯?。
以次數計算，踏入7月1日起，金管局透過沽港元、買美元以捍?聯?的次數，已超過前年資金流入高?期。有錢入、股票市場上升，即使美國加息，本港利率因為資金太多亦可能動彈不得，對資產市場無疑是說服力強的催化劑。市場仍然相信，近個多月流入本港的資金來自滬港通，但滬港通額度為3,000億元左右，3,000億元額度是否等同要有多3,000億元先頭部隊流入本港？
部署滬港通買A股的話，應直接兌換人民幣吧，因滬港通而提早買入港股，為甚麼不在股價更低殘的4月進行？
定位獨特資金紛至
從其他資金流向的數字看出環球資金有新部署，但資金重新配置，由累積一定升幅的市場，轉戰估值最低廉的中港市場，跟部署滬港通亦不能混為一談，否則就會再進一步誇大滬港通的效應。
本港今年資金流的確是難捕捉，單從銀行體系結餘水平量度，資金在7月才流入本港，但以港?轉強來做標準的話，3月份早已有資金流入。如果再看看在港認可金融機構的淨外?頭寸變動，除1月份大幅減少逾1,300億元外，隨後的每個月份都有所增加，3月份的增加最明顯。金融機構的淨外?頭寸，在一個月內就多了近1,800億元。截至上半年為止，用這個數字計算的資金流入額度，六個月內就多了1,060億元左右。
滬港通計劃卻要到4月份才正式公佈，但之前的一個月前就有近1,800億元流入，斷估不是又有春江鴨吧？不然，真的又要懷疑阿爺的保密功夫。除中港資本市場的互動及關連性增加外，在港的資金流向多與少，肯定不會是股市、企業需求及派息那麼簡單。今年第一季起，流入本港資金持續，這筆原本純粹以外幣形式流入的錢，如果近日再兌換成為港元，觸發結餘上升的話，那就即時推翻資金近月才開始流入本港之說。另一個近日市場談論得最多的就是歐美制裁俄羅斯，俄羅斯企業為安全性起見，部份現金轉移成為港元，據悉多間俄羅斯企業亦親口證實。
從本港位置上的獨特性及變相美元區的定位，為外來資金提供避險功能，導致人人憂慮烏克蘭問題惡化、美俄關係緊張之際，我們卻諷刺地受惠別人關注的利淡因素，算是另類鷸蚌相爭、漁人得利？
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
青心直說 - 胡孟青 舊文
