Follow Me：志高快盈喜可升九成
內地主要空調生產商志高控股(449)下周有極大機會先行發表盈喜，再於月底公佈2014年(12月年結)上半年業績，在低PE與低PB兩大因素支持下，相對同業有頗大追落後空間，較合理估值水平達0.38元，比現價0.20元，升幅達90%！
估值平絕同業
據今年5月最新內地空調市場調查報告，珠海格力電器(全球最大空調生產商)的空調，佔關注比例34.7%居首位，其次是海爾電器(1169)佔9.2%、海信科龍(921)佔7.1%，志高則佔5.1%。報告指志高與美的品牌正崛起，反映志高有更大擴張空間，在盈利與資產淨值(NAV)均增長有利條件下，本已大落後於海爾、海信科龍與威靈控股(382)PE與PB平均水平的志高，更加吸引。
志高2009年7月在港上市，經2010年2供1(每股供1元)與1送9紅股調整後，2010年12月曾創1.06元高位，當時PE高至14.9倍，與現價PE僅6.7倍比較，高出逾倍，主要是2011年盈轉虧，股價下滑，2012年才虧轉盈，2013年盈利大幅回升1.2倍，至今PE仍處偏低於主要同業的水平，與海爾現價PE22.6倍、海信科龍8.0倍及威靈8.1倍，平均12.9倍比較，折讓達48%。
志高2013年上半年因主要原料銅期貨價格大跌，導致要將手上的期貨合約全部平倉，出現7,630萬元(人民幣．下同)虧損，致半年盈利僅得2,910萬元，但同比仍增66%，可見經營溢利大幅增長，在下半年獲利1.699億元支持下，全年盈利1.99億元，勁增1.2倍，確認志高全面復蘇及正處起飛期。公司2014年上半年盈利只要保持2013年下半年水平，已達1.7億元，同比增達4.8倍，因此預期8月底公佈業績前，須於下周內先行發表盈喜，屆時股價勢必有正面回應，加上預測全年可賺3.4億元，預測PE更低至4倍，比同業預測平均PE13.2倍折讓擴大至70%，PB更只有0.46倍，較同業平均3.79倍，折讓88%，只要預測PE返回高?時的一半已值7.5倍，股價可見0.38港元！
高彰坡
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