基金觀點：加息預期料降溫
■全球股市受不明朗因素影響料續波動，亞洲尤以中國市場則續顯吸引力，A股料會延續升勢。
IMF在周二下調全球今明兩年的經濟預測，所持理據是地緣政治風險正在升溫，以及股市存在泡沫風險或會引致金融市場大幅修正。明年增長由7月份公佈時的4.0%下調至3.8%，當中以歐元區、巴西、俄羅斯及日本的下修幅度較大。自2013年1月IMF首次發表對2014的增長預測以來已總共下調了七次，而這現象亦同樣廣泛地發生在歐美各大央行及投行之中。
由於全球領先指標於8、9月已見轉弱，筆者預期未來3至6個月全球增長動力將會減弱，歐美債息(尤其是長息)料續受壓，美國國會中期選舉於11月初完結後，經濟數據將逐漸反映出全球因素影響的下行風險，加息預期料會逐步下降。
A股續顯吸引力
利率期貨市場現時已充份預期明年之內美國一定會加息，而筆者的想法是，明年不一定會加息，此乃債息看跌的主因。因為無論是歐非中東的地緣戰事，或是從西非擴散至美歐的疫情，以至美俄互相制裁對全球造成的潛在影響等等，這些都不屬於央行或任何經濟模型可預測的範疇之內，這亦解釋了為何IMF對今年的增長預測需要總共下調七次。
現水平美?已過度技術性超買，並消化了過多的加息因素，季內料先回吐後整固，惟歐、日經濟疲軟暫時則限制著美?的跌幅。全球股市受經濟、地緣、估值及貨幣政策等不明朗因素影響料續波動，亞洲尤以中國市場則續顯吸引力，A股料會延續升勢，港股將逐漸擺脫佔中的影響，加上滬港通啟動在即，H股料可追回9月份失去的升幅。中國央行於未來3至6個月有全面降息或降準的可能，對區內股債及與商品相關的貨幣料構成支持。
潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管
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