即市新聞
06/01/2015 10:32
《談國論企－黎偉成》消費品零售名義實際皆增，更見網上銷情活躍
《談國論企》中國的社會消費品零售總額於２０１４年１１月份的名義與實際增長均見回升
，最是惹人注目之處為（Ａ）糧油食品、服裝鞋帽針紡織及日用品等民生所需的零售銷情回復較
快的增長，和（Ｂ）屬奢侈品之金銀珠寶、化妝品擴張力度不弱，而（Ｃ）網上零售活躍，反映
出需求結構處於持續改善的軌道及購物形式有重大的改革，為相對全面和健康成長形態。
＊網上零售激增拉動消費活動更殷切更方便＊
據中國國家統計局所發布的最新資料，社會消費品零售總額於２０１４年１１月份的情況有
頗為全面的改善，重點有（一）於是月份所涉額度２﹒３４７５萬億元的名義同比增長
１１﹒７％（見表），比對上一個月的１０月份的１１﹒５％升幅多增０﹒２個百分點，止住自
５月份以來之月環比５連跌的惡性形態，並使１－１１月份的累計額度２３﹒６５９３萬億元與
１－１０月份的２１﹒３１１８萬億元同比增長持平於１２％；我之解讀為居民消費價格指數
ＣＰＩ因以食品為主等價格回落，拉動消費需求重新轉活，可印證於扣除價格因素的實際增長為
１１﹒２％，較１０月份的１０﹒８％升幅按月比較上升０﹒４個百分點，比名義增幅要大得多
。
同樣重要者，為國家統計局首次披露之（二）網上零售情況，令人感到振奮者為保持相當快
速的成長：（ｉ）所涉額度於１－１１月份累計達３８５８億元的同比增長５５﹒９％，相對於
１－１０月份涉３３０７億元的增幅５５﹒６％和１－９月份累計１﹒８２３８萬億元所升
４９﹒９％，分別多增０﹒３個百分點和６個百分點，更較整體消費品零售總額名義增長要高
４４﹒２個百分點之普，和（ｉｉ）於總額之佔比達１﹒６３％，此１－１０月份的１﹒５５％
佔比多增０﹒０８個百分點。我之解讀為：網上零售會日趨普及，並促使消費開支如美、歐等發
達國家般成為實體經濟發展的十分重要支持力量；尤其是此之於整體消費品零售銷售總額佔比仍
低，大有發展空間和餘地。
至於消費品零售市場的新發展重點有：（三）高消費品特別是奢侈品的銷情有轉穩甚至趨俏
，特別是（Ｉ）金銀珠寶的零售銷售額度於１１月份達２３２億元同比增１１﹒５％、１０月份
２４８億元增１１﹒７％，與９月份２４１億元上升１１﹒４％，已是連續三個月皆以雙位收增
長，比８月份２４６億元所增的７﹒３％有更強的擴張力度，估計理由為（ｉ）國際黃金現貨價
格受到期金價持續不斷的回落，至現今每盎司跌穿１２００美元水平，「低價」使一眾之「中國
大媽」基本上忘掉２０１３年４至７月的針引線「黃金搶購潮」搶回來和所持的金飾與實金價值
因國際金價急挫受重創，和（ｉｉ）每年之年底往往是結婚旺季，對金飾之類的需求自然較為殷
切，（ｉｉｉ）居民收入亦告增加，但中央政府加強反貪腐劣行仍然有良性效應，可見之於金銀
珠寶銷額增幅非年前每每飆升八、九成狂態。
和（ＩＩ）化妝品的零售於１１月份達１６３億元同比增加１０﹒３％、１０月份１５１億
元增６﹒１％相對於９月份１５９億元增１２％、８月份達１４２億元增１２﹒６％，上升幅度
無疑頗見反覆，唯是實際額度卻呈現逐月上升的發展新態。
＊日用品服裝鞋帽糧油食品增銷全年最快＊
惹人注目的，是（ＩＩＩ）限額以上單位餐飲收入於１１月達７４０億元的同比增長
２﹒４％，比１０月份７５８億元的２﹒１％漲幅多增０﹒３個百分點，連續兩個月的輕微增長
，基本止住９月份７１４億元同比減０﹒５％、８月份６８５億元減０﹒９％的二連跌形態。
（四）以居民日常所需的「民生式」消費，普遍穩定和較快成長，其中（ａ）服裝鞋帽、針紡織
品於１１月份銷售額度１２３１億元的同比增長１３﹒４％，高於１０月份１１３６億元增
１０﹒９％和９月份１０３７億元增１１﹒１％等和成為２０１４年前１１個月增長最快的一個
月份。（ｂ）日用品３９５億元同比加１５﹒２％，比１０月月份的３８５億元的１１﹒９％漲
幅更多增３﹒３個百分點，亦高於９３８８億元增１２﹒５％、８月份３６１億元增１２％、７
月份３５２億元增１２﹒２％、６月份３７２億元升１２﹒５％、５月份３３５億元增
１２﹒３％、４月份３２０億元增１０﹒７％和３月份的８﹒５％，同樣是２０１４年１－１１
月以來的發展取快者。
商品零售最大宗的（ｃ）糧油食品、飲料煙酒的銷售額於１１月份達１５２３億元的同比增
長１３％，比１０月份１５０６億元的漲幅９﹒５％多增４﹒５個百分點，亦高於９月份
１５２５億元增加７﹒５％、８月份的額度１３７１億元同比增加１２﹒１％、７月份１２９２
億元升１０﹒２％和６月份１３７８億元的同比增長１２﹒４％、５月份１２１９億元、４月份
的１１８２億元１１﹒９％升幅，亦為年內增長最快的月份。
（五）非日用之民生項目，零售銷售情況亦普見不俗的改善：（ｉ）通訊器材３００億元的
同比增長５７﹒２％，較１０月份２５８億元的４２﹒３％漲幅多增１４﹒９個百分點，連同９
月份２１１億元增２９﹒５％、８月份２０８億元升３１﹒８％、７月份２０５億元增
２４﹒２％、６月份２２２億元增３３﹒９％、５月份１８９億元升２５﹒３％和４月份１９１
億元則上揚２８﹒８％，均屬十分可觀的逐月皆加速上漲勢頭，顯示４Ｇ的正式發牌和啟動取得
良性成效；
但（ｉｉ）文化辦公用品２３１億元同比增加９﹒２％，遜於１０月份２２８億元增
１３﹒３％和１０月份２３１億元增１２﹒３％，為僅高於７月份２０８億元增６﹒８％的２０
１４年增長最低的第二個月份。（ｉｉｉ）汽車銷售額２８３５億元的同比增加２％，比１０月
份２８２１億元的４﹒５％低增長還要少增２﹒５個百分點，為年內最低增長的月份，有待提振
。
綜合而言，消費品零售總額於１１月份和１０月份組成的四季度有溫和改善的最新發展形態
，有望使內需重新成為拉動國民經濟的火車頭。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表：社會消費品零售總額分月同比增長速度
月、年 同比增長（％）
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１１╱２０１４ １１﹒７
１０╱２０１４ １１﹒５
９╱２０１４ １１﹒６
８╱２０１４ １１﹒９
７╱２０１４ １２﹒２
６╱２０１４ １２﹒４
５╱２０１４ １２﹒５
４╱２０１４ １１﹒９
３╱２０１４ １２﹒２
１－２╱２０１４ １１﹒８
１２╱２０１３ １３﹒６
１１╱２０１３ １３﹒７
１０╱２０１３ １３﹒３
９╱２０１３ １３﹒３
８╱２０１３ １３﹒４
７╱２０１３ １３﹒２
６╱２０１３ １３﹒３
５╱２０１３ １２﹒９
４╱２０１３ １２﹒８
３╱２０１３ １２﹒６
１－２╱２０１３ １２﹒３
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資料來源：中國國家統計局
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