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2015年2月12日 星期四

對沖國度 - 黃國英 2015年2月12日

對沖國度 - 黃國英 2015年2月12日


之前說了好幾次強美元對香港公司不利,萬一市場忽然認同以上憂慮,港股絕對有權進一步轉弱。當然表面上是大型上落市,但萬一美元再急升,港股大跌不足為奇,建議操作是買二月恒指價外Put。

最近公布的經濟數據,反映中國情況差劣,人民幣反而回穩,並未如市場預期中走弱,人民幣似乎未必會再跌太多,因為人民幣打算走向國際化,兌美元呈穩定走勢,是可以增加國際投資者對人民幣的信心。另外,太多中國本土企業發行了海外美元債券,變成以美元負債,收入卻是人民幣的錯配,一旦人民幣貶值,這些中國公司就會百上加斤,原本營運已經差,人民幣又貶值的話,將會令還息還債的負擔更重,這個絕對是一個大問題。

人民幣的升跌不外乎視乎國家的政策而定,中國公司被迫在高人民幣的環境下操作,在這個貨幣戰爭中的環境是處於下風。

其實中港公司與美國公司質素相差甚遠,美股在業績期後扭轉了美元強勢的憂慮,同期中國和香港反而在政策亢奮後逐漸陰乾,顯示國際投資者依然趨吉避凶,所以不應該輕視中港兩地的潛在風險。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)

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