國策透視：地方債的及時雨
近期內地股市有「周四魔咒」的說法，連續多個禮拜都是在周四大跌，原因為中央經常在周五或周末宣佈重磅政策，因市場心理脆弱，資金預先避險。但昨日A股企穩，甚至連不獲MSCI納入的不利消息，也沒有影響前日市況。除了入市資金不斷大增外，另一個令市況告穩的因素是，財政
部在周三宣佈，加碼1萬億元地方債置換額度，等同中國版QE放水，對股市發揮及時雨作用。
所謂地方債置換，是允許地方政府把即將到期，且高息的地方債，置換成長期而低息的債券。內地今年財政收入和賣地收入都下滑，該措施可以避免爆煲。財政部今年3月已公佈首批1萬億元地方債置換額度，但4月首批債券招標時，由於收益率低，銀行無意購買，令A股一度波動。
為保證計劃實施，中央之後推出多項措施，包括要求銀行強制性購買，以及允許銀行將買回來的地方債券向人行質押，借出更多貸款，政策效果已經等同QE。財政部此時再加碼1萬億元，意味上批1萬億元地方債已經順利置換。
如此一來，等於地方政府在今年被豁免兩萬億的還款，財力大增。發改委近日狂批項目，5月以來已批出約6,000億元基建項目，正是和地方政府水浸有關，亦產生中央所要求的救市作用，同時也有利基建股表現。
【投資錦囊】
財政部加碼1萬億元地方債置換額度，為地方政府紓困增加投資；同時銀行可將債券質押獲得貸款額度，等同放水。上述救市政策將刺激更多基建投資，有利基建股。
炒作指數★★★★
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