新興光學息高管理佳
2015/06/12 08:41:26
網誌分類: 經濟
由於環球經濟復甦緩慢，中國外貿持續疲弱，不過，從最新發表的數字來看，主要是進口的減幅大，出口方面已逐漸回穩，這對於一向被低估的輕工業出口公司，帶來新的機遇。除了要留意公司業務的景氣情況之外，更要關注管理層的能
力和操守，以及公司的派息政策。
新興光學（125）
是少數享有雙位數字較高市盈率的輕工業公司，其中一個主因是管理層理財有方，有能力長期派發高息，令長線投資的小股東們沒有後顧之憂。 管理層理財有方
新興光學的一個重要小股東是有「股壇長毛」之稱的DavidWebb，他持有新興十巴仙的股票，有他協助監督公司及提供意見，其他小股東可更放心。新興每年的股息率都能維持七厘，令股價保持平穩，主因是管理層長期維持淨現金經營，沒有銀行負債，有能力持續派息高。現時，新興的淨現金仍有三億元，相等於公司資產淨值的三分一。
新興是三月底年結的公司，截至去年九月底的上半年度，每股盈利由11仙增加至13仙，在內地工資持續上升的情況下，這份業績確實難能可貴。仔細閱讀其財務報告表，管理層在艱難時期，不僅量入為出，還懂得開源節流。
我估計，新興下半年度盈利，有望與上半年持平，即全年盈利約為26仙，市盈率大約為十一倍左右。
派息方面，新興上半年度共派息6仙，較前一年增加0.5仙，去年度末期息合共派發11仙，我預期今個下半年年度至少可維持這個水平，全年派息率超過七厘，預期新興今個月底將召開董事會及宣佈年度業績。
內地「富起來」可望大展拳腳
新興產銷各級別的眼鏡，可滿足不同需要，外銷主要是出口往美國和歐洲，在上半年度，美國方面的生意並不好景，估計下半年度會有所改進。
此外，新興也力圖增加在中國的內銷，視之為未來業務增長的主要動力。中國內地對優質眼鏡的需求持續增長，新興已建立良佳的品牌，隨?內地民眾財富增加，可花更多錢在裝飾和必需品身上，新興在中國市場可望大展拳腳。
新興光學的股票，大多集中於長線投資者手上，交投一向比較淡靜，近期股價在2.8元左右徘徊，宜在宣佈召開董事會日期前趁弱市收集，等待稍後宣派理想成績表。
曾廣標
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