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2015年11月25日 星期三

利財筆記 - 林本利 2015年11月25日

利財筆記 - 林本利 2015年11月25日


【利財筆記】林Sir:逃生6招全中!無貨者22000點可入市(林本利)

霋眼間,2015年只剩不足一個半月,林Sir任教理財班4年,每年都會檢視自己過去一年的預測是否準確。今年港股牛市來得快、走得快,恒指7月初急挫, 林Sir傳授了逃生6招(於7月11日第403期刊出),教大家從跌市

逃生,包括趁股市反彈即走、沽出投資物業、考慮轉投外幣等。4個月過去,林Sir回看這6招,發現逃生6招全中!他預料熊市或持續至明年中,港股仍有機會跌穿20000點,但未有股票在手者,22000點仍可分注吸納。

第1招 反彈即逃生
林Sir在7月講授逃生6招時,恒指仍處於25000點水平,雖較高位下跌了3,000點。但仍勸告大家先行沽貨,待恒指跌至過去7年平均水平、22000點才再度入市。結果,恒指在9月29日跌至最低的20368點,若大家在25000點有聽從林Sir沽貨,保留彈藥至20000點水平入市,「找跌幅多, 而長遠抵揸的股票」,現時已經賺兩成。

經過今年7月初港股大跌,加上發現恒指市盈率(見第409期「拆解PE明低實高」)被嚴重低估,林Sir確信港股牛市早已玩完,恒指在今年4月已見頂,現時是熊市已沒有懸念。熊市正常持續1年,料港股至明年第二季才見底。港股現時仍有六、七成機會或跌穿20000點,最低可見18000點,從高位下挫10,000點。

話雖如此,林Sir仍建議沒有股票在手的話,22000點水平可考慮開始入市,PE9倍,息率4%。「22000點是恒指過去7年的平均點數,我常常建議手上沒有股票的,在這水平買一『浸』,並預留多兩『浸』在20000點附近再買。你不知道恒指會否回升至24000點、25000點。而且在22000點買已贏了一半人,不用太貪心。」

第2招 沽投資物業減負債
林Sir在今年7月已連番呼籲,除了自住單位,應趁高沽出投資物業。近期劈價賣樓個案此起彼落,連新盤開價也低於二手樓價。業主現在想賣樓,除非大幅減價,否則要找買家承接十分困難。

林Sir在7月敢於勸告業人賣樓,全因本港樓市與股市向來亦步亦趨,股市見頂回落後,樓市往往亦在3個月至半年內掉頭向下。港股在今年4月見頂,到了7月大跌,如今在10月開始樓價顯著向下,與歷史相符,故今年7月已是業主走貨最後時機。

第3招 分階段考慮買外幣
港股牛轉熊,想遠離股市,林Sir多次教大家投資外幣,除了找出澳元、紐元等外幣的50年平均滙價,更參考標準差,提高買賣外幣的勝算。如澳元兌港元在 5.5或以下買入,加上收息,長遠很難投資失利,而紐元兌港元則值得在4.8、4.9水位買入,林Sir自己也身體力行,在9月初買入紐元及澳元並定存3個月,估計美國不加息會令美元轉弱,結果命中;「原來短炒賺得更多,紐元1個月後回升至5.3,澳元回升至5.7,早知便定存1個月,定存到期立刻沽貨。」林Sir著大家重溫本欄早前刊登的歷史滙價資料,可繼續考慮伺機買入外幣。

第4招 內地續減息吼人債
自從人民幣暴力貶值,港人手上的人民幣資產無可避免大縮水,林Sir在7月已著大家不要憧憬賺利息、輸滙價的人民幣定存。相反,人行為救經濟料會繼續減息,若減息高於市場 預期,人仔債價便會上升,因此他當時推薦大家轉投人民幣債券。結果,人民幣債券價格近月的確上升,彭博的中國主權債券指數由7月初約124點,升至近期約128點。林Sir提醒大家,應選低風險的企業債及國債,千萬不要買內房債。

第5招 買抗跌力強穩陣股
林Sir過去曾教大家買入公用股及民生相關股。如電能實業(00006)、長江基建(01038)、九巴母公司的載通(00062)、大快活(00052)、大家樂(00341)及領展(00823)等,林Sir稱之為「穩陣股」,它們在今年7月至今不少也逆市上升,連同股息,回報相當不俗。

逃生6招在7月11日刊出,假設投資者在7月13日以收市價買入這些「穩陣股」至本周四(19日),最威水是因合併而炒高的長建及電能,總回報為13.6%及 5.5%;至於領展及載通在4個多月總回報有6.3%及6.4%。表現最差則是大家樂,總回報是-5.4%,不過仍不及同期下跌近11%的恒生指數差劣, 可見林Sir的「穩陣股」防守性較強。

第6招 避免沾手歐洲資產
今年6月底歐洲仍受希臘債務危機所累,僅英國能獨善其身,故林Sir當時勸大家避開歐洲資產,以德國股市為例,股市與去年比較上升了一成,但計及歐元貶值,卻實際跌了2.7%。上周法國巴黎遭受連環恐怖襲擊,人心惶惶,故仍然要避開投資歐洲。

作者:林本利
前理工大學會計及金融學院副教授,港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士,曾出版十多本經濟學教科書。退休後,創辦活道教育中心,開班教授理財之道、公共政策及新高中經濟學。電郵︰im_focus@hket.com

撰文及資料整理:葉卓偉
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