對沖國度 - 黃國英 2015年12月16日
當然未來兩三個交易日才是真正關鍵，有機會屆時惡化，但是暫時應跌不跌，也值得思考背後的現象。
牽連有限，很可能是因為近幾年收緊監管銀行，金融機構將風險分散，令到牽一髮動全身的機會大減。而且企業債券投資者可能大部分都是有錢人。假若只是小撮人中伏的話，未必有太大的連鎖反應。
高追好股欠值博率
當然，企業要再續期的時候，一定會被迫付上更高的資金成本，的確削弱了基本因素，但是重債的公司股價其實一早已經大跌，即使是美股也出現這個現象，只不過是市場太過兩極化，所以指數並未有反映出來而已，目前所見亦都只是輕資產低負債的公司似乎止住了跌勢。
唯一不會錯的，就是降低風險，等待聯儲局加息後市況明朗化，才再作打算。始終目前向下的機會比向上為大，好股票愈來愈貴，而被唾棄的股票則不會有太大的反彈空間。要追趕潮流，就要高追好股，可是值博率並非太高。
其實近兩日的發展反映出，做淡友也不容易，股價下跌最重要的因素是市場情緒，愈來愈難判斷。
整個市況升唔起跌唔落的話，以指數工具做淡很可能無功而還，要選擇個股就要追殺低殘股份，亦不容易去除心理壓力。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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