利字當頭：孤注一擲挾人民幣
■個別資產價格下跌可令整個金融系統崩潰，故中央日前挾人民幣不足為奇。 資料圖片
星期一晚，跟前學師仔去看電影《沽注一擲》。場外，人民幣也開始上映動魄驚心的一周。改編電影將某些主角人物的名字換上化名，但史實大致準確。
政府有必要托市
簡單講，有一群人，早就
洞悉美國樓市泡沫，並見到房產按揭證券危機，由2005年起一直看淡這個市場，並買下大量相關的信用違約交換（CDS）。但到地產泡沫爆破時，這些CDS的價格不但沒跟隨市場，反而因評級機構和華爾街大行串謀，CDS市場遭凍結。
當初極少數淡友，雖然最終都獲得回報，但歷程絕不好過。說到底，資產市場有upward bias，因資產價格是整個槓桿經濟的根本，個別資產價格下跌，都可令整個金融系統崩潰。所以，任何資產價格跌到某個地步，政府都會以不同的方法托市；人民幣也不例外，所以早兩天的挾息，我一點也不出奇。
話雖如此，市場總不可能脫離基礎因素，最終要回到自然平衡，無論大行怎樣力托亦無補於事。學師仔當年只有14、15歲，對07、08年有記憶，但沒感覺。看完電影後，我跟他分享當年的境況：「那一役，掌握到時機的，在幾個星期就可借窩輪賺十幾倍大錢。終極一爆之前，其實早在07年，市況已經陰陽怪氣，尤其是在香港，直通車消失前後，那種全民皆股的瘋狂，你這輩人沒有感受過。」說到這裏，列車到站，我加了一句：「聽日記得準時返工。」
利世民
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