吳系講股：短炒長建博賺幾蚊雞
■現市短炒可揀長建，萬一短炒失敗，此股防守力亦十足。 資料圖片
「驚蟄」，意指動物昆蟲進入冬眠之時藏伏土中不吃不喝，稱為「蟄」，到了驚蟄天氣轉暖並漸有春雷，行雷之時，驚動冬眠中的各種昆蟲。驚蟄剛過，除了打小人外，如我們能了解這個中國節氣的來源，可能對股市
有點幫助，也就是蛇蟲鼠蟻出動的時刻。
香港及美國的股市上周上升後，筆者私人給予的評分只是輕微地上升，筆者不十分看好，因主要股份走勢純粹是大弱勢後的反彈，例如金融股等，普遍來講，並未見到真正的強勢，所以筆者認為大市短暫再上升的空間並不多。
地產股領升添變數
當中香港上周短暫反彈，香港地產股竟然是主要功臣之一，更加令筆者想到：係咪又沽得？最終市場發展到底是以橫行代替調整，還是再挾出更高價位才出現調整？筆者其實不知道，有隻股票安安全全，可作短炒。
早前筆者成功猜中長江基建（1038）很快就進入成份股，在恒指服務公司宣佈納入長建後，該股股價出現小升然後連日回吐，碰上環球股市反彈勢中，短炒的資金由防守性股份流出到其他股份，加重沽壓。若配合筆者的角度，認為此股市並不是真正旺市，似乎又是短炒的好時機，萬一短炒失敗，防守力亦足。當然在這種條件下，筆者不會要求很高的回報，幾蚊雞已經好happy。
今個星期金融市場的重點，必然是周四歐央行議息會議。數月前歐央行財長德拉吉講到明，歐元將有更多寬鬆措施，加上現時美元偏強，歐元由當時的1.13水平回落到1.08至1.09之間徘徊。由於市場對增加量寬已有充份心理準備，估計周四議息後，很大機會出現反高潮的情況。
最好的情況，當然是跌到最低點時，掃入200萬張歐元外滙合約；但如突有閃失，歐元短暫跌一跌到1.05至1.06水平也可以。
那麼如何防範這些控制不了的風險呢？簡單地買入認購期權便可。最大損失就是起始的期權金，最大利潤理論上可以無限。
炒歐元買期權組合
之不過咁，假如全世界都知道，那麼必然無可能有咁大隻蛤乸隨街跳，因此，每次在較重大的事件前，期權莊家都會開出較高的引伸波幅以平衡風險。因此這個時候如果盲搶call或put，就必定會面對炒輪必經的縮IV情況。如何解決呢？好簡單，既然買入一個期權時需要面對縮IV，那麼我們同時沽出其他期權，就可平衡期權縮IV的情況。
舉個例子，執筆時歐元約1.09水平，筆者可能會買入1.11的認購期權，同時再沽出1.13或1.14的認購期權。最理想的情況，就是歐元升300至400點；最差的情況就是輸曬原來的期權金，但由於是組合形式，虧損亦有限。
對於大眾來講，一直都是越簡單越好，各位記緊盡早學懂上述技巧，因筆者相信兩三個月後，會出現今年其中一個最主要的大型策略，初步估計，到時也是用這個期權策略，利潤可能達數倍之多。
吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
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本欄逢周二刊出
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吳家順
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