反彈搵理由
2016/03/08 09:30:20
網誌分類: 經濟
能源股在油價大幅攀升下大漲，抵消了科技股的弱勢，週一美股整體向好，走勢同上週五差不多，先低後高，升跌幅度輕微。杜指升67點，收報17074點，漲幅為0.4%；標普500指數升2點，收報2002點，漲幅為0.1%；納指跌9點
至4708點，跌幅0.2%。至昨日，杜指及標普500指數已經連升5日，係去年10月以來最長的升浪。
美股近期的強勢，好大部份係拜大宗商品市場大幅反彈所賜，特別係原油價格，昨日，美國資訊公司Genscape發報告指出，美國源油庫存的上升較預期低，而美國能源資訊署亦預計美國頁岩油生產商4月產量將會下降至每日約11萬桶。再加上有消息傳出個別石油出口國組織（OPEC）成員國正私下展開會談，將油價的平衡點定在每桶每桶50美元。雖然消息未得到證實，但已刺激到油價急彈，紐約油價昨日彈為5.5%至37.9美元，布蘭特原油突破40美元關口。
能源股大漲2.4%，「兩桶油」Chevron及Exxon Mobil分別升3.1%及2.6%，係表現最好的杜指成份股。由上月的52周最低的28.74美元，反彈至昨日的37.9美元，已經超過31%！
另外，鐵礦石的表現亦不徨多讓。鐵礦石週一創出有紀錄以來的最大漲幅，鐵礦石價格盤中最高漲至63.74美元/幹噸，為去年6月來最高點。過去兩年，鐵價由每噸140美元跌至上月底的40美元，不過，在短短10日內反彈上60美元樓上，彈幅都可好驚人。
推動鐵價以至其他原材料近期大彈的原因亦好簡單，主要係市場對中國行將放水救市的預期升溫，特別係「兩會」的召開，皆因中國係全球鐵礦石的最大買家。中國預計今年經濟增長6.5%，比市場預期高。另外中國公布《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要（草案）》出爐，其中提到中國要建造19個城市群，以及促進以西藏拉薩為中心、以新彊喀什為中心的城市圈發展。要實現一個這樣誇張的計劃，要使用幾多建築原材料？所有與基建有關的原材料價格及相關股因而炒起。
不過，對於商品市場近期的大彈，是否代表已經觸底回升？分析界似乎唔係好似市場反應咁樂觀，例如Morningstar的金屬市場分析師David Wang表示，鐵價及相關股份近期升勢雖然強勁，但由於市場基礎仍然疲弱，仍未全盤反映到大商宗品市場惡化的前景，佢認為鐵價急升，係市場受到中國因素所誤導。因為中國宣佈今年GDP增長為6.5%，但他認為呢個目標不切實際。
評級機構惠譽昨日就預測今年全球經濟增長只有2.5%，下調美國經濟增長由此前的2.5%下調至2.1%，反映了日益惡化的出口前景和去年第四季需求走軟擴大的跡象。另外，更大幅下調俄羅斯今年經濟展望至負1.5%，此前為負0.5%。David Wang認為，中國固然可以加大刺激經濟措施，但由於中國好多公司底子唔得，若然將錢投入這些公司，長遠而言只會造成更多浪費用負債。
我認為油價和鐵礦石價一大棍插下來，短期內超跌，然後搵藉口反彈，那些反彈的理由未必真實，但由於短期過度下跌累積的反彈力好大，所以應該發生的反彈無論如何會發生。反彈過後，還看基本因素，若環球特別是中國經濟真係見底回升，供應方面又持續減縮，油價鐵礦價就可以反覆向上，相反若是環球經濟未見底，大反彈後又會再跌。
陸羽仁
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