【健談匯市】聯儲局官員分歧大（陳健豪）
市場目前有點處於思覺失調的狀態，一方面耶倫暗示不急於加息，但另一方面就業市場數據仍然不俗，上週五非農業新增職位增加21.5萬份，跟市場預期不遠，前值則向上修正，平均工資亦加速上升，支持美國經濟復甦。至於失業率回升，但市場解讀為更多人重回勞動市場找尋
工作機會，勞動參與率上升，因此失業率上升市場視之為好消息。當然，數據未有令市場驚喜到即時炒作聯儲局加息，因此利率期貨未見扭轉對4月加息無望的看法，即使12月加息機會亦不夠60%，不過美國經濟數據好，同時各地經濟各有隱憂，市場大方向看好美元之看法相信會更加堅定，本週多位聯儲局官員言論繼續令市場集中彈藥炒作加息時間，兌美元直盤繼續成為主要戰場，交叉盤需要暫時靠邊站。美匯指數繼續自去年起於93至100水平整固，市場仍在等待今年出現一個能炒作單邊市的主題跑出: 中國硬著陸、油價、聯儲局加息時間及英國脫歐風險都是候選主題。
官員言論又豈止在聯儲局，澳洲儲備銀行議息，一如市場預期連續10次會議將利率維持在2厘的歷史低位，然後央行行長史蒂文斯又出口術指通脹偏低，令央行仍有減息空間。筆者認為央行減息週期已幾可確認結束，不過行長言論明顯不想澳元太強。筆者上週曾指現在市場摸著石頭過河，一方面追逐風險資產如澳元及股市，但另一方面亦繼續擁抱避險資產如日圓，執筆時日圓一度下跌近1%並跌破110前低水平，創下17個月新低，年初至今已貶值了8.23%，成為全球十大主要貨幣中表現最強勢的貨幣，下一重要支持在108.50水平，日經指數亦由年初至今下跌近18% ; 而有脫歐風險的英鎊仍被市場離棄，反映市場對避險主題如中國、油價、英國脫歐亦相當審慎，同時油價亦有重新下跌之憂慮，回想今年初當時市場情緒非常悲觀，對油價極度睇淡，新興市場走資持續，股匯債市都極度恐慌，不難令市場擔心凶險市況會歷史重演。
要留意，上週耶倫發言過後又有另一位有投票權官員羅森格倫指加息比市場預期為早，不過目前美匯指數未算太強，歐元、日圓在加碼量寬背景下反持續走強，兩幣匯價近日不跌反升，市場正密切觀察兩地央行的容忍限度。要留意目前環球央行仍相繼在減息週期中，聯儲局短期加息令美元重新走強機會不大，未來兩週美匯指數繼續整固在94.5-96.5機會仍高。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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