政經密碼 - 周顯
皇朝傢俬殼股化
2016年04月07日
圖為皇朝傢俬中期報告。
「皇朝傢俬」(1198)曾經有過風光的時候。它成立於1994年，在陜西省西安市設立第一間廠房，1996年南遷到廣州，走的正是大量生產，降低成本，在中國的二、三及四線城市進行營銷，碰正了中國經濟起飛的大
浪，結果風生水起，2002年在香港交易所上市，從而在內地，它也標榜自己是一間「香港公司」。不消說的，「香港品牌」在內地零售市場，也是一個很有吸引力的生招牌。
在全盛時期，它一共有11間分廠，員工四千多人，找過關之琳、劉嘉玲當形象大使，也是2008年北京奧運會的生活家具獨家供應商，2010年進軍香港，賣酸枝傢俬，2011年在天津設立生產基地。
但它在這幾年，卻陷入了衰落，中國人對傢俬的要求水平提高了，它的板式傢俬也不受歡迎，人們開始追求更高質素的歐美風格的、或實木傢俬。它在天津的展館，本來是主打北方市場，據內地傳媒報道，有一天，進入展館的客人不到10個，這個投資的結果是化為烏有，泡了湯。
據它在3月31日公布的2015年業績，虧損9,746.3萬元，相比起去年蝕1.52億元，算是「改善」了。但這種改善其實是歸因於業務的收縮，它現僅在上海、成都及廣州經營店舖，總面積約12,000方米，員工減至二千多人，這自然有利於減少虧蝕。
這邊廂，它的業務不佳，那邊廂，在近年，殼價已經急升至6.5億元，而它的股價也從1元以上，跌至現時的0.27元左右，市值降至4.5億元，已經是低市殼價了。
在去年5月股市炒到㷫烚烚時，它配售2.78億股，每股作價0.24元，令主席兼大股東謝錦鵬持股量降至26.77%，結果引來賣殼憧憬，股價急升至6月2日的0.66元。誰知在6月17日，主席突然宣布以大股東身份提出折讓價現金收購建議，收購價是0.43元，結果在復牌後，它的股價急瀉，一蹶不振，直至今日。
老闆變相減持，而且還是低價減持，比現價還要低，股價反而上升，老闆增持，而且是高價增持，比現價還要高，股價反而下跌，這證明了，「皇朝傢俬」已經成為了一隻殼股，而從它的業務快速收縮可見，它正在朝著這個方向去走。
可以斷言，這間上市公司的最大前途，正是賣殼，而它也肯定將會這樣做，只是不知何時實行而已。
作者為小說作家、報社主筆、股票投資者，吃喝活樂的專家。逢周一、三至五刊出
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