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2016年8月22日 星期一

對沖國度 - 黃國英 2016年8月22日

對沖國度 - 黃國英 2016年8月22日


強弱又一次交替,但這個現象是由基本面出發,加上深港通催化劑效力已過,策略上要順勢而行,不宜憧憬那些概念股可以輕易翻生。

大家聚焦深港通,其實也應該留意人民幣的弱勢。近期美元明顯偏弱,人民幣依然無力,反映出所謂掛鈎一籃子貨幣根本得個講字,政策方向是低調地貶值。

今次暗度陳倉既享受貶值好處

,又沒有引起市場恐慌,不過即使不會像去年一樣中國輸出股災,這個貨幣上的變化,依然會影響股市走勢。

入市要識趨吉避凶
A股應該會長期跑輸,人民幣貶值,代表外資預計買A股持倉成本一年至少三至四厘,以目前全球超低息環境,不會有太多人願意去嘗試克服這個障礙,何況A股估值原本就過高。

至於內地資金只是洗濕了頭惟有死頂,上周二公布深港通前夕見難得有情人,不等消息公布已經狂沽,撤退的意欲甚勁。無人想入大把人等住走,這個市場當然不必客氣。

所以港股方面,和A股相關的金融資產一樣會無運行,其中券商股排住隊等上市,不用擔心無得買,屬於最危險類別。反而港元資產對於內地人有吸引力,港股通南下買了二千億元,細水長流證明需求來自資產配置,而不是炒賣,那些有實物支撐,又或者是業務強勢的股份,會繼續被市場熱愛。作為投資者,最重要是趨吉避凶。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士,基金持有騰訊)

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