【股市新談】資金短期追入中資電信股及內險股（彭偉新）
港股在2月份期指合約結算日雖然跌幅並不明顯，仍然只有100多點的跌幅，但港股的整體氣勢則明顯較之前的一周為差，尤其是當匯豐控股(5 HK)公佈業績的同時，亦把今年上半在市場上進行回購的總金額，由上一的25億美元縮減至只有10億美元
，雖然有不少的分析指出，匯豐控股會有機會在今年下半年才加碼增加回購的金額，不過，市場當該消息為利淡消息，不單止對於匯控的股價帶來利淡作用，更影響到整個市場上資金流的分佈情況，特別是在過去兩周市場資金所追捧的對象股，似乎由內銀股轉至其他類的股份上，而這個情況在上周五已經開始出現變化，尤其是恒指自上周五起，恒指再次跌穿24,000點水平外，更見到RSI再向下跌穿70的水平，反映出港股的整體上升動力並不足以推動股價再創出去年9月份的高位24,364點。
雖然港股自上周見24,202點回吐後，股價下跌的幅度仍然不太大，表面上反映出整體的下跌壓力並不明顯。不過，若果我們去分析股份的現金流情況，則會發現有部份的權重股出現資金流走的狀況。雖然整體流出的金額相比自1月3日起的累計資金流總額只是一個很少的部份，但在資金流出的情況下，的確會令到股份及大市出現短期的壓力。尤其是恒指及國指自1月23日出現過單日的資金流出後，上周便是首次在一周內出現兩日資金流出的情況(參考圖1)，除了反映出港股升近去年9月9日的高位開始見阻力外，可能亦反映出在過去一個多月期間支撐大市上升的內銀股開始見疲態。
尤其是當再細看恒指成份股內各重磅股的資金流向，更為明顯地反映出資金正在轉移至部份表現一般的股份中(參考圖2)，當中，中移動(0941)及中國人壽(2628)成為主要錄得正數資金流的藍籌股，或會有機會成為下一輪帶動大市上升的火車頭。至於匯控(0005)、騰訊(0700)、建行(0939)及中石油(0857)則錄得資金流走的情況。尤其是匯控自公佈業績日起，便持續錄得資金流走的情況，累計資金流由2月20日正5.72億港元一下子跌至上周五的負6.23億港元，淨流出的資金達到11.95億港元。若果再加上周一上午流出超過6,000萬港元，匯控在不足一周內流走的資金已達到2.6億港元。亦因為這個流出的數目，令到匯控的股價「愈跌愈有」。
截至2月24日恒指及國指累計資金流圖
截至2月24日各主要權重股累資金流圖
資料來源：京華山一
京華山一研究部主管
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