人大會議期間股市多升
2017年02月28日
環球投資者近期的焦點，可能放在美國總統特朗普的稅務改革政策。但對於內地投資者而言，周日舉行的中國人大會議亦不可被忽視，因為過去兩年的3月，即人大會議舉行的月份，恒生國企指數錄得1.3-12%升幅，而上證綜合指數更有8.6-13.2%升幅
。我們預期，今次會議推出的政策，可能對個別行業有支持作用，或成為內地股市進一步上升的催化劑。
中國總理李克強將在會上發表工作報告，我們預期當局可能將今年的經濟增長目標，由去年的6.5至7.0%，下調至6.5%。另外，內地或可能將今年的財赤估國內生產的目標水平，由去年的3.0%上調至3.5%，主要原因是內地經濟仍存在資金流出，及美國貿易政策等風險，而且加大政府開支或有助穩定經濟，以確保秋季舉行的第十九屆黨代表大會，領導層的交接可順利完成。
對於股票市場而言，投資者更需要留意政府公佈的針對性政策。例如在金融政策方面，我們預期內地政府可能將今年的M2廣義政策的增長目標，由去年的13%下調至12%，並加強監管地方政府的發債程序。我們預期，相關措施或有助限制企業過度槓桿，及降低金融市場的整體風險，中長線或有利內銀股的發展。
至於基建方面，中國早前推出的公私營合作制計劃，已經有2.2萬億人民幣的基建項目正在進行，而去年10月中，中國財政部亦批出第三期公私營合作制基建計劃，投資規模達到1.2萬億人民幣，超過一半將於今年展開。我們預期，內地當局可能在今次會議中，要求加快協調及落實相關基建，料對於基建股及資源股可能有正面作用。
對外方面，近年經常出現的「一帶一路」，或繼續成為市場焦點。美國早前退出跨太平洋夥伴關係協定，降低「一帶一路」在外交上遇到的阻力。而近年中國及其他國家，先後成立一帶一路基金、新開發銀行及亞洲基礎設施投資銀行，向開發相關項目提供財政支援，而一帶一路高峰會論壇，亦有助加快項目的推行。料對相關股份，例如鐵路股，有支持作用。
花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管
張敏華
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