何車500：東風醞釀大升浪
■東風母企歷史悠久，長達48年，位列中國三大汽車央企之首。 資料圖片
與去年低位比較，吉利汽車（175）飆升353%，2016年預期PE已達21.5倍（往績41倍），PB高見4.17倍。東風汽車集團（489）同期預期PE只及吉利的二成六，PB只及吉利的一
成八。一隻恐怕高處不勝寒，一隻賤如地底泥。
（1）東風好消息並非完全欠奉，上周三晚公佈，今年2月份旗下汽車總銷量19.45萬輛，按年大增40.4%，其中乘用車銷量16.52萬輛，按年大升37.7%。現價9.24元，較公佈營銷數前只微升1%，對利好數字尚未反映。
（2）東風現價往績PE5.9倍，彭博綜合券商預測，2016年預期PE5.7倍，遠低於八年平均的8.6倍。其他六大汽車股平均14.7倍，東風較同業平均折讓61%。同業中，吉利與比亞迪股份（1211）最高，俱逾21倍。
三大汽車央企之首
（3）東風預期PB0.74倍，遠低於八年平均的1.7倍。同業平均2.32倍，東風較同業平均折讓68%。
（4）東風其中一項優勢，是現金充裕，去年6月底手上淨現金達200億人幣，有利併購。其他同業平均淨借貸21億人幣。
（5）由去年低位起計，東風僅回升22%，同業升幅由40%（比亞迪）至353%（吉利），平均136%，東風升幅最小，最具追落後條件。
★東風母企歷史悠久，長達48年，位列中國三大汽車央企之首，東風低估值情況不可能長期持續，正醞釀大升浪。博追回平均PE8.6倍（仍低於同業平均的14.7倍），股價可見14元，上升空間51%。（東風並非永遠的「阿鬥」，2008年海嘯至兩年後，股價由1.31元翻上18.5元，翻了13倍。）
何車
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