【健談匯市】匯市傳心師讀到央行行長所思所感（陳健豪）
近日筆者面書被有線電視專題動物傳心熱瘋狂洗版，指有動物傳心師靠動物照片能利用量子物理學或腦電波，就可以讀到動物的所思所感。筆者無養寵物，亦不知道有否動物傳心術，因此不會斷言否認世界無動物傳心術的存在。不過近日環球央行忽然轉鷹，在人人
皆預期聯儲局加息、講到炒無加炒的背景下，市場開始聚焦歐洲央行、英倫銀行甚至加拿大央行何時退市甚至加息，成為進入第三季的投資主題，亦造就筆者這類「匯市傳心師」就有空間研究一下多位央行行長的所思所感，究竟他們在想甚麼? 老實說，筆者在環球經濟復甦力度未見轉強下，環球央行如此進取講進入加息週期仍有疑問。市場憧憬歐洲央行結束量寬，部署退市仍覺合理，一方面歐洲央行早宣佈每月買債600 億歐元直至今年年底，而量寬規模在主要央行中數一數二高; 另一方面由於經濟好，德國年初公布財政盈餘高達237 億歐元，創下1990 年東西德合併以來的27 年新高，根本無需大量發債，在歐洲央行不停買債即需求大增，但供應低的情況下，早已令歐洲央行面對買無可買的尷尬局面，要結束長達9 年的寬鬆週期似乎已到合適時機。
下週四歐洲央行議息會，一旦德拉吉宣佈落實縮減買債，在好消息出盡下可能就是歐元見頂之時。始終歐洲央行炒退市，只屬央行將貨幣政策由寬鬆回歸中性，難以稱之為緊縮政策，距離首次加息仍有遙遙長路，更遑論進入加息週期，因此美國經濟仍然領先歐元，歐元難以大升。一旦下週四爆冷未有提退市路線圖，由於歐洲央行8 月份議息會並無利率決定，再下一次有貨幣政策決定的日期已延後至9 月7 日，都為歐元見頂或出現大調整提供極佳藉口。
換言之，歐元在1.1450 高追可能需要格外留神，需要嚴格執行風險管理，尤其是過去2 年歐元一直只在1.03-1.17 之大區間波動，在1.15 水平高追未給投資者太大信心。一旦重新跌穿1.1440 、跌穿1.1290 兩大支持位，更幾可確認歐元氣數已盡。 至於英倫銀行及澳洲央行，老實說筆者對此兩間央行持續鷹派的機會亦低。今年加拿大央行在8 月份有跟美國就北美自由貿易協議重新談判，在此隱憂前提下筆者就認為央行行長普洛茲不敢太激進，可能在加息一事上繼續停一停、諗一諗機會高。因此在眾央行落力放鷹的同時，極可能只是一次性或一次起兩次止之舉，市場不應對環球央行持續性加息過份樂觀，暫時未有回到2005 年環球加息週期的希望。 ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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