《股金豐采－塗國彬》美議息快揭盅，月中料加一遍
《股金豐采》如今距離月中，今年最後一次美國聯儲局議息，尚餘很少日子。對於近月以來
，就著其加息步伐的快慢，是否有改變，很快便揭盅。一直以來，筆者以期望管理的角度看美聯
儲的行動，由當日的危機處理，到之後逐步由市場撤退，如今已是由非常
時期非常手段，漸漸回
復到正常時期正常手段。如今最難之處，是怎樣令市場不太震盪，波幅不太大，投資者對於央行
的決策，要有信任，才可以比較容易行事有效。
＊似轉口變，實早明言＊
正因如此，由去年底至今，筆者維持同一看法，美息全年加四次，每季一次，因為唯有這樣
，才可以用較為平均的步速，讓大家都可以接受加息由原來２０１５年的一次，２０１６年的一
次，２０１７年的三次，再往上提速。
值得留意，這是純粹從期望管理角度看的其中一個層面。但同樣是期望管理，也涉及到，非
常規的工具，例如量寬，當然應該盡快退市縮表，但常規工具如利率調升調降呢，卻不一定要有
既定的步伐，也就是給予大家真正的回到正常時期，一切以當前的數據為準。如此說來，鮑威爾
看似轉口風，其實也不是那麼大改變，因為他一早已經明言，大家別要在其言談和政策聲明的字
眼裏找特別意思了，改為直接看數據吧。如此明言，還不夠清楚？
＊假設其他因素不變＊
當然，經濟分析要假設其他因素不變，但一個多月以來，變化的可不少，貿易戰的不明朗因
素，不單影響全球各地，也反過來影響美國企業本身，便是值得局方再仔細考慮的了。儘管如此
，即使有變，２０１９年才變好了，因為太急速叫停原本已經在投資者預期內的加息，對於期望
管理，不論是目前和將來，都不是好事。《永豐金融資產管理董事總經理 塗國彬》
（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）
＊ 塗國彬為證監會持牌人士，並無持有上述股份之財務權益
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