放寬銀行借貸銀行才願加息
放寬銀行借貸銀行才願加息
美國聯儲決定再加息1/4厘，估計香港的大銀行只會跟半步，僅加息1/8厘。如果不是套息活動會令港匯有壓力的話，銀行可能連1/8厘也不想加。
本來，港美之間有聯繫匯率，港息應緊貼美息才是；然而，之前美國加息七次，香港一次也沒有跟，
到最近兩次才每次跟半步。為甚麼會這樣呢？
原因是香港的銀行體系資金充裕，但貸款的需求卻受到政府政策的遏抑，以至大銀行沒法充分利用大量的存款，放貸出去賺息差。若是在這種情況下跟隨美國加息的話，銀行一定會得不償失——加息後，銀行要支付給存戶的利息支出會增加；另一方面，加息會令借貸成本增加，導至資金更難放貸出去。
要改變銀行現時這樣的取態，最佳的做法莫如為銀行的資金開拓多一點的出路。其中最快可以生效的方式，莫如放寬銀行在房屋按揭上的諸多限制，包括按揭上限，與壓力測試等。因為樓宇按揭是銀行最喜歡做的按揭生意。它的壞帳率低，收入穩定又持久，貸款者大部分都會準時供樓，管理成本不高。若然政府願意開放原有的關卡，讓銀行做多一些這類貸款生意，那銀行或許會更願意跟隨美聯儲局一起提高利率。這樣才可以減少套息活動，減少聯繫匯率的壓力。
有人擔心，這樣做等同向地產市場注入更多的資金，會把樓價推高至一個更不合理的水平。我覺得這個擔心實在多餘，因為它與現時的客觀形勢完全不脗合。當前，投資氣氛受到中美磨擦的不明朗因素所制約，房地產的價格正在尋底，根本不可能會在短期裏逆轉。政府要擔心的，應是樓價會否下滑得過快，而不是反彈得過高。
亦有人擔心，讓銀行在樓價下滑的時候做多一些按揭生意，會增加銀行的風險。一旦樓價進一步下滑，抵押的物業就會變成負資產，令銀行賣了物業也沒法收回本金。這就有機會導至金融危機。
然而，正因為有這種危機的存在，政府更應該採取逆周期政策，在市道轉淡的時候，放寬按揭政策。這樣反可減低銀行的風險。因為現時樓價已經見頂回落，銀行的風險大部分已在樓市見頂前造成。若然銀行一見樓價下跌就不肯借錢，那市場就會更加缺乏支持，這只會令銀行的風險暴露得更快、更大。這絕非上策。相反，若是鼓勵銀行在這個時候出來支持樓市，就有機會令樓市的下跌變得較為溫和，表現得較有秩序，不會出現恐懼性拋售。2008年金融海嘯的時候，美國聯儲局就是採用這種措施的。
其實，這個時候所做的按揭，風險只會比之前更小，原因是樓價已比之前回落，買家亦會比之前謹慎。新的資金既可以讓有需要的人套現，亦可以讓更有承擔能力的用家來接手。至於新做按揭所產生的風險，銀行亦可以透過謹慎評估抵押品的價值，以及摸清貸款者是否確有還款能力兩大方面予以平衡。此之所以，我認為在現階段放寬銀行的放貸限制，對銀行與社會都有好處。
施永青 am730C觀點 舊文
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