何車500 - 何車 2019年10月30日
【何車500】復星平通系內股份 - 何車
有報道指，復星擬出售英超球隊「狼隊」20%，索價中間落筆計為7.5億港元，若然屬實，即復星揸球隊3年，大增值7倍。 資料圖片 適中字型 較大字型
復星國際（656）現價10.38元，較去年高位跌去近一半，較今年4月高位跌去25%，嚴重偏低。中港兩市近日炒區塊鏈概念，復星董事長郭廣昌在上海金融峯會上表示，正積極研究區塊鏈應用技術。
1）復星持復星醫藥（2196）51.17%，復星醫藥持「復宏漢霖B」（2696）53%。復宏漢霖上月掛牌，招股價49.6元，現價44.5元，上市前公司NAV僅16.7億元人幣，招股上市後搖身一變市值242億港元，復星醫藥所持復宏漢霖估計大增值逾110億港元，復星亦水漲船高。
2）今年上半年，復星營收685億元人幣，按年大增57%；純利76.09億元人幣（EPS 0.89元人幣），升11%。下半年有出售部份青島啤酒（168）盈利及分拆公司收益，盈利勝上半年，預測全年賺167億元人幣（EPS 1.96元人幣），增25%，預測PE僅4.8倍，較8年平均8.8倍大折讓。今年預測PB 0.64 倍，較8年平均1.0倍大折讓。
3）復星的估值，平通旗下佔權益的上市公司。復宏漢霖今年負PE/PB 7.4 倍；招金礦業（1818）預測PE 36倍/PB 1.8倍；青啤（復星佔H股32.47%，最大H股股東）今年預測PE 31倍/PB 3倍；復星旅遊（1992）預測PE 16倍/PB 1.3倍；復星醫藥預測PE 15倍/PB 1.6倍；國藥控股（1099）預測PE 12倍/PB 1.6倍。
4）復星2007年7月上市，招股價9.23元，當年EPS 0.57元人幣，現價只較招股價高出12%，但今年預測EPS 1.96元人幣， 則較當年高出244%。
★復星嚴重偏低，目標價15.2元，待升46%，只折合今年PE 7倍。大行平均目標價15.65元，國泰君安睇19.55元，大和證券睇18元。
同場加映：《經濟通》周二報道，《金融時報》引述知情人士消息，復星擬出售英超球隊「狼隊」20%，索價中間落筆計為7.5億港元（5千萬鎊至1億鎊）。若然屬實及成事，意味全隊球隊估值高達37.5億港元，較復星2016年購入全隊成本4.5億港元高出33億港元！3年間大增值7.3倍。
何車
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