何車500 - 何車 2019年10月5日
【何車500】潤電殘過海嘯價 - 何車
華潤電力由3月宣佈末績至今，市值瀉掉222億元，現價較金融海嘯價還低逾一成半，預測PE 6.2倍，PB0.61倍，低得離譜。互聯網圖片 適中字型 較大字型
華潤電力（836）2008年10月27日金融風暴時收11.49元，當日往績PE 16.9 倍（vs紅指7.6倍），PB 1.83 倍，高得離譜。此刻，股價9.54元，較金融海嘯時，還低逾一成半，預測PE 6.2倍（vs紅指9.7倍），PB0.61倍，低得離譜。
1）潤電股價歷來變化最慘情的，出現於今年3月22日，單日由14.16元大瀉至12.06元，蒸發15%（2.1元）；2008年10月27日都只是下跌10%（1.28元）。3月之跌的導火線，是3月21日末績見光，末期股息0.203元，較去年同期大削0.547元。削息總額26億元，公司市值101億元一夜之間化烏有。當日至今，市值再瀉121億元。
由3月宣佈末績至今，潤電市值瀉掉222億元。大概吃一塹，長一智，公司2019年中期息0.20元，按年大增60%。只是基金「餘怒未消」，繼續用腳投票，潤電仍破2016年低位，再破2012年低位，回到11年前海嘯價以下，而今年以來大跌37%，亦成為紅指（今年跌不足1%）成分股中「第一狗股」。
2）今年上半年，潤電純利40.18億元，按年大增36%，相等於去年全年的102%。大行平均預測全年賺72.83億元，大增81%，預測PE僅6.2倍，較八年平均11.6倍折讓近一半。華能國電（902）等三大H電力股平均9倍，潤電亦大折讓。
3）潤電今年預測PB 0.61倍，較八年平均1.19倍折讓一半。
4）潤電往績股息率4.2厘，預測6.2厘。
★潤電現價9.54元，跌得過度，大行平均給予目標價13.68元，瑞信19元最高，其次華泰15.75元。
同場加映：中國太平（966）今年上半年賺67.22億元，已相等於去年全年的98%。預測全年賺98億元，升42%，現價17.32元，預測PE僅6.4倍，預測PB僅0.81倍。同業股價今年以來平均升11%，中國太平則大跌20%，具低估值條件，是追落後佳選。
何車
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