5G板塊心水選擇—京信通信
京信通信昨逆市升1.3%，收報2.33元。(互聯網)
筆者今年推介的其中一個板塊是5G業務相關股份，而京信通信(2342)是選擇對象之一。
該集團以基站天線及網絡系統業務為主，去年中期業績大幅改善，主要是因為內地移動網絡運營商加強4G網絡擴容及優化，以及5G
資本支出上升，估計今年延續受惠於內地增加宏基站建設帶來的天線需求，以及在海外市場的業務增長空間。
工信部官員早前預期，中國未來7年將投入最多1.5萬億元人民幣，建設600萬個5G基站。市場預計內地三大電訊商需加快搭建5G網絡，以達到工信部要求明年所有地級市有5G網絡覆蓋的目標。2019年全國開通5G基站12.6萬個，市場預期到今年中，5G基站會增至或超越20萬個。
由於一個宏基站建設需要三組天線，集團在天線市場之地位鞏固，目前天線市場佔有率達30%，因此，集團的天線業務料可跟隨宏基站建設數量上升而增長。同時，集團亦根據全球5G網絡建設的發展，開發各類5G天線並實現批量供貨，去年上半年集團來自天線，以及子系統業務之收入較上年度同期增加13.9%。
網絡系統業務方面，去年上半年收入較上年度同期下降8.4%，隨著小基站逐漸擴大商用落地，今年來自網絡系統業務之收入可望回復增長。集團在小基站的研發投入多年，預測今年底至明年因應需求而有較大批量出貨，但這方面的業務增長速度，仍視乎三大電訊營運商的最終投資額，按去年上半年數據，中國移動(941)為集團貢獻三成收入，中國聯通(762)及中國電信(728)則分別佔16%及10%。料今年整體5G業務可貢獻集團10%收益。
該集團在部分已發展國國家的市場收入增長穩定。除了與國際移動運營商合作之外，亦與電訊設備商在5G領域加強合作，預期可擴大集團在海外市場的盈利增長空間及增強競爭力。
此外，京信目前廠房使用率已接近100%，計劃擴大5G部件廠房產能。隨著收入增加及研發成本減少，集團毛利率亦可望逐步擴大。料今年5G業務可貢獻集團10%收入。
至於京信通訊股價於去年底突破2元水平後再試高位，股價升勢略嫌過急，可候2.2元吸納，目標價2.8元，止蝕價1.85元。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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