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2020年5月25日 星期一

投資皇導 - 皇畢 2020年5月25日

投資皇導 - 皇畢 2020年5月25日


皇畢:國安法暫無礙港集資功能
皇畢:國安法暫無礙港集資功能
【專訊】人大啟動國安立法,上周五恒指大跌1350點,同時,北京不再訂下保GDP目標,油價亞洲市大跌,標普500期指亦曾下跌超過1%,不過,因美國首席抗疫專家福奇(Anthony Fauci)對Moderna的疫苗表示樂觀,對

美國解封的態度又突然軟化,表示如果民眾被禁足太久,對健康有更壞和不可逆轉的影響,標指倒升收市,油價亦收復大部分失地。

3月時,當美國疫情爆得最厲害的時候,美股大挫,香港不少評論把美股彈得一文不值,又說美國出現走資,資金投到疫情受控的中港市場,兩個月後,美股和中港股市高下立見,美股強勁反彈三成,港股則只比3月低位反彈5%,A股反彈不足6%,哪個地方的經濟復蘇更快,股市顯然給了答案,當然,許多人會質疑,用股市量度經濟復蘇速度並不準確。

港股表現強差人意,有其政治因素,至於A股為何如此醜樣,加上人民幣亦下跌,表現其實比港股更差,則令人不解。明明官方確診和死亡數字遠少於歐美,民眾在政府的帶領下團結一致復市,沒理由股市撐不起來,難道內地人和外資都唔識貨?

美股氣勢如虹,目前能打斷美股上升勢頭的,就只有江河日下的中美關係,夾縫中的港股亦遭受影響。特朗普不斷開口索償,威脅用各種手段制裁北京,現在再多一樣香港國安立法,雖然有人說侵叔只打嘴炮,但投資者不宜毫無防備,皇畢嘗試沙盤推演,國安法通過後,香港會面臨什麼挑戰?

國安法下仍可保證資本自由
首先,北京會推國安法,但同時,亦會盡所有能力,保持香港吸引外匯的作用,因此,一定向外國作出承諾,外資馬照跑、舞照跳、股照炒,資金進出自由如前,除非資金外流嚴重到不可不停,我看不到資本流動的自由會被剝奪。至於社會抗爭,往績告訴我們,就算「攻打」大學,香港出現二戰後最暴力的戰爭場面,也不影響股市的集資功能,因此,如果抗爭者不收手,有關當局也不怕繼續使用甚有中國特色的鎮壓手段,抗爭者以為他們的行動可以令香港失去集資功能,實在大錯特錯,所以,還是不要隨便作出破壞。

由於北京要保持香港吸引外匯的功能,最重要的,是中資過萬億美元快到期的債券,成功發新債冚舊債最為重要,還有美國上市的中概股要班師回朝,回流香港,所以一定像當年對一國兩制的承諾,保證外資在港利益。歐美國家在港亦有龐大利益,因此,雙方打嘴炮會繼續,但資本市場交易照舊,直至香港的戰略價值耗盡。不過香港始終擁有埃及妖後的嫁妝,和實行普通法的剩餘價值,陰乾都要一段時間。

只是,中美都有試雙方底線的動機,北京制裁澳洲等手段會擴大,戰狼外交會繼續,美國則可能開始制裁個別官員,但盡量避免熱戰,除非中美真的不幸在台海南海擦槍走火,或因為某一方的債務真的太多,不勝負荷,想發動戰爭賴帳;而這種事只要沒發生,香港的資本市場仍會良好運作,沒事的。

香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[皇畢 投資皇導]
皇畢:國安法暫無礙港集資功能
【專訊】人大啟動國安立法,上周五恒指大跌1350點,同時,北京不再訂下保GDP目標,油價亞洲市大跌,標普500期指亦曾下跌超過1%,不過,因美國首席抗疫專家福奇(Anthony Fauci)對Moderna的疫苗表示樂觀,對美國解封的態度又突然軟化,表示如果民眾被禁足太久,對健康有更壞和不可逆轉的影響,標指倒升收市,油價亦收復大部分失地。

3月時,當美國疫情爆得最厲害的時候,美股大挫,香港不少評論把美股彈得一文不值,又說美國出現走資,資金投到疫情受控的中港市場,兩個月後,美股和中港股市高下立見,美股強勁反彈三成,港股則只比3月低位反彈5%,A股反彈不足6%,哪個地方的經濟復蘇更快,股市顯然給了答案,當然,許多人會質疑,用股市量度經濟復蘇速度並不準確。

港股表現強差人意,有其政治因素,至於A股為何如此醜樣,加上人民幣亦下跌,表現其實比港股更差,則令人不解。明明官方確診和死亡數字遠少於歐美,民眾在政府的帶領下團結一致復市,沒理由股市撐不起來,難道內地人和外資都唔識貨?

美股氣勢如虹,目前能打斷美股上升勢頭的,就只有江河日下的中美關係,夾縫中的港股亦遭受影響。特朗普不斷開口索償,威脅用各種手段制裁北京,現在再多一樣香港國安立法,雖然有人說侵叔只打嘴炮,但投資者不宜毫無防備,皇畢嘗試沙盤推演,國安法通過後,香港會面臨什麼挑戰?

國安法下仍可保證資本自由
首先,北京會推國安法,但同時,亦會盡所有能力,保持香港吸引外匯的作用,因此,一定向外國作出承諾,外資馬照跑、舞照跳、股照炒,資金進出自由如前,除非資金外流嚴重到不可不停,我看不到資本流動的自由會被剝奪。至於社會抗爭,往績告訴我們,就算「攻打」大學,香港出現二戰後最暴力的戰爭場面,也不影響股市的集資功能,因此,如果抗爭者不收手,有關當局也不怕繼續使用甚有中國特色的鎮壓手段,抗爭者以為他們的行動可以令香港失去集資功能,實在大錯特錯,所以,還是不要隨便作出破壞。

由於北京要保持香港吸引外匯的功能,最重要的,是中資過萬億美元快到期的債券,成功發新債冚舊債最為重要,還有美國上市的中概股要班師回朝,回流香港,所以一定像當年對一國兩制的承諾,保證外資在港利益。歐美國家在港亦有龐大利益,因此,雙方打嘴炮會繼續,但資本市場交易照舊,直至香港的戰略價值耗盡。不過香港始終擁有埃及妖後的嫁妝,和實行普通法的剩餘價值,陰乾都要一段時間。

只是,中美都有試雙方底線的動機,北京制裁澳洲等手段會擴大,戰狼外交會繼續,美國則可能開始制裁個別官員,但盡量避免熱戰,除非中美真的不幸在台海南海擦槍走火,或因為某一方的債務真的太多,不勝負荷,想發動戰爭賴帳;而這種事只要沒發生,香港的資本市場仍會良好運作,沒事的。

香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[皇畢 投資皇導]
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