【曾淵滄專欄】亞馬遜業績倒退的啟示 - 曾淵滄
亞馬遜上周四公佈的今年首季業績令人失望，理由是疫情使到經營成本上升。
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美國新經濟股之王亞馬遜（AMZN）是一隻P/E極高的股，一向以來，高P/E股一定得有高增長來支持，亞馬遜P/E 100倍，因此，投資者也期望亞馬遜的業績年年翻一倍。
過
去一段日子，亞馬遜也不負所望，年年業績有極佳的表現，4月30日公佈業績前，股價還創出歷史新高，遠遠跑贏道指。
但是，當日所公佈的今年首季業績卻令人失望，不但沒有高增長，還是倒退的，而且為第二季業績預先發出盈警，謂可能出現虧損，於是5月1日，亞馬遜股價單日跌7.6%，還連累了當日在美國MADR上市的香港股王騰訊（700），在美國股價跌破400元，下跌4.2%，在美國第一上市的阿里巴巴（BABA）股價也下跌4%。
亞馬遜業績倒退，管理層所給的理由是疫情使到經營成本上升，果真如此，看來近期熱炒的新經濟股也可能與亞馬遜一樣，面對成本上升的壓力。
疫情固然使到多些人上網，騰訊與阿里的營業額可能增加，但是，成本也的確可能上升，因此，最終業績是增長還是倒退，仍是未知數。
過去，騰訊股價一度升至470元，那時候，騰訊P/E值70倍，盈利增長比率也高達70%。之後，一連數次公佈的盈利增長比率下降了，不再是高增長股，股價就一跌再跌，跌至250元才回升，目前的P/E值也低於40倍。這還好，今日的騰訊已不再是高P/E股，因此，投資者也不會期望騰訊有非常高的盈利增長。
騰訊與阿里巴巴與亞馬遜還有一個共同點，那就是不斷地擴大業務範圍，而且早著先機。目前，亞馬遜與阿里巴巴已不單是網購股，騰訊也不單是網遊股，而且也是全球雲端服務的領導者。
曾淵滄
財經評論員
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