中環晨星——內航股迎谷底反彈
近日內地航班開始復飛，加上油價暴跌等因素，令航空股迎來一輪反彈。有消息指出，待疫情過後，內地未來會有更多支援航空業政策推出。不過從近期內地航空股表現來看，最壞時刻似乎已過，短期或有一波反彈。
上周末市場憧憬黃金周旅遊復甦，內航股國航（753）、東方航空
（670）及南方航空（1055），同創一個月高位。根據同程旅行數據顯示，自4月1日以來，同程旅行小程式及用戶端等平台上，有關「五一」機票搜尋量，呈穩定上升趨勢。
其中4月20日的搜尋量，較4月1日急增481.9%，在4月10日後增速明顯加快。受客流量增長帶動，「五一」期間內地機票平均票價，較平日有一定幅度上漲。
另一方面，燃油向來是航空公司最大的運營成本。國航、東航及南航於2019年度，燃油成本分別為359.7億元人民幣、341.91億元人民幣和428.14億元人民幣，分別佔各自營運支出的28.6%、28.9%和28.8%。有專家認為，航空公司一般會就燃油價格做對沖，目前尚未得知在油價暴跌下，會否令個別航空公司出現期油投資虧損。筆者認為，在五一黃金周期間，料表現不會再比三月更差，在航空股最壞時刻已過，加上市場對兩會有所憧憬下，相信航空股仍會有一輪炒作。在疫情大幅好轉時，航空需求必定會較之前強勁，投資者可看準短線反彈機會趁低吸納。
甄榮
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