張笑衝：新秀麗價殘可留意
張笑衝：新秀麗價殘可留意
【專訊】長假期間外圍顯著回落，恒指本周開市預計要下試24000點關口。有消息指白宮內部討論如何向中國隱瞞疫情作出報復，包括不還債或貿易制裁，特朗普更不排除加徵新關稅來懲罰中國。但更重要的是市場過去1個月飈升，投資者在五窮月前先行鎖定
利潤。美國指瑞德西韋對治療新冠肺炎有效，一度令疫情受災股如航空、酒店等大升，但其後又隨大市回落。藥物、疫苗研發都頻傳出利好消息，加上多國疫情高峰期已過，旅遊業相關股份應可反覆回暖，剛發盈警的新秀麗（1910）價殘可留意。
外圍股市顯著回落，其實也沒有很重大的利淡消息出現，勉強說就是特朗普對中國隱瞞疫情的批評愈來愈頻密和尖銳，市場擔心中美摩擦會開始有更多實質舉動。距離美國總統選舉還有6個月，民調顯示特朗普支持度落後對手拜登，主要是他抗疫不力，初期態度輕率且低估疫情的嚴重。為挽回劣勢，拿中國開刀會是一個選擇，事關全球都對中國極度反感。面對這個不明朗因素，處於高位的美股，尤其是科技股沽壓沉重，反映投資者都希望先行鎖定利潤。上周五標普所有板塊全軍盡墨，有少許流出股市的跡象。
特朗普民調落後 不排除拿中國開刀
美國國立衛生研究院（National Institutes of Health）周三發布瑞德西韋的臨牀研究初步數據，結果顯示，接受瑞德西韋治療患者的康復時間比接受安慰劑（無效對照劑）組患者快31% 。具體而言，在這項全球多家醫院參與的臨牀試驗中，瑞德西韋將症狀持續的中位時間從15天縮短到11天。
近期比較多對抗新冠肺炎的藥物、疫苗的好消息，但主要還是停留在「有進展」階段，還不知何時才有特效藥或疫苗。市場上升時將消息放大，上周美國航空股、迪士尼等都曾大幅炒上，周五又回落。但就算未有特效藥或疫苗，疫情還是有完結的一天，亞洲多個地區都出現持續零確診，旅遊相關股份股價低殘，可趁低收集博中線回升。
新秀麗短期流動性問題不大
新秀麗假期前發盈警，3月份營業額下跌55%，會作出商譽減值6.5億美元至7.5億美元。集團首季EBITDA仍然是正數，並且已就一筆為數8億美元的經修訂優先有抵押A定期貸款融通；及一筆為數8.5億美元的經修訂循環信貸融通，短期流動性問題不大。
新秀麗是一隻備受爭議的股票，斥巨資18億美元現金拿下TUMI後，股價就更拾級而下。該交易肯定不劃算，進行商譽減值也是與此有關。但大錯已鑄成無法挽回，現在重點是集團能否經營下去，以及盈利和估值能否有回升機會。從2019年報來看，集團銷售及分銷成本（SG&A）約16億美元，相當於每月約1.4億美元。首季EBITDA正數意義不大，事關第二季才是重災區，若期間收入近乎零，便要虧損達4.2億美元。基於集團已進行大額融資，第二季及第三季的資金鏈應不會斷裂，只是負債壓力會百上加斤。
大額減值會拉低帳面值，負債卻因疫情而攀升，估值淨負債率會大幅飈升，有機會升至200%以上。今市股價表現，將說明市場究竟消化了多少利淡。假設2019年是一個新常態，疫情過後能回復到此水平，即每年約有4億美元至5億美元EBITDA，可支持高達25億美元的債務逐漸回落，儘管因為疫情而需要更多年才可回到較健康水平。
[張笑衝 還看金蕉]
張笑衝：新秀麗價殘可留意
【專訊】長假期間外圍顯著回落，恒指本周開市預計要下試24000點關口。有消息指白宮內部討論如何向中國隱瞞疫情作出報復，包括不還債或貿易制裁，特朗普更不排除加徵新關稅來懲罰中國。但更重要的是市場過去1個月飈升，投資者在五窮月前先行鎖定利潤。美國指瑞德西韋對治療新冠肺炎有效，一度令疫情受災股如航空、酒店等大升，但其後又隨大市回落。藥物、疫苗研發都頻傳出利好消息，加上多國疫情高峰期已過，旅遊業相關股份應可反覆回暖，剛發盈警的新秀麗（1910）價殘可留意。
外圍股市顯著回落，其實也沒有很重大的利淡消息出現，勉強說就是特朗普對中國隱瞞疫情的批評愈來愈頻密和尖銳，市場擔心中美摩擦會開始有更多實質舉動。距離美國總統選舉還有6個月，民調顯示特朗普支持度落後對手拜登，主要是他抗疫不力，初期態度輕率且低估疫情的嚴重。為挽回劣勢，拿中國開刀會是一個選擇，事關全球都對中國極度反感。面對這個不明朗因素，處於高位的美股，尤其是科技股沽壓沉重，反映投資者都希望先行鎖定利潤。上周五標普所有板塊全軍盡墨，有少許流出股市的跡象。
特朗普民調落後 不排除拿中國開刀
美國國立衛生研究院（National Institutes of Health）周三發布瑞德西韋的臨牀研究初步數據，結果顯示，接受瑞德西韋治療患者的康復時間比接受安慰劑（無效對照劑）組患者快31% 。具體而言，在這項全球多家醫院參與的臨牀試驗中，瑞德西韋將症狀持續的中位時間從15天縮短到11天。
近期比較多對抗新冠肺炎的藥物、疫苗的好消息，但主要還是停留在「有進展」階段，還不知何時才有特效藥或疫苗。市場上升時將消息放大，上周美國航空股、迪士尼等都曾大幅炒上，周五又回落。但就算未有特效藥或疫苗，疫情還是有完結的一天，亞洲多個地區都出現持續零確診，旅遊相關股份股價低殘，可趁低收集博中線回升。
新秀麗短期流動性問題不大
新秀麗假期前發盈警，3月份營業額下跌55%，會作出商譽減值6.5億美元至7.5億美元。集團首季EBITDA仍然是正數，並且已就一筆為數8億美元的經修訂優先有抵押A定期貸款融通；及一筆為數8.5億美元的經修訂循環信貸融通，短期流動性問題不大。
新秀麗是一隻備受爭議的股票，斥巨資18億美元現金拿下TUMI後，股價就更拾級而下。該交易肯定不劃算，進行商譽減值也是與此有關。但大錯已鑄成無法挽回，現在重點是集團能否經營下去，以及盈利和估值能否有回升機會。從2019年報來看，集團銷售及分銷成本（SG&A）約16億美元，相當於每月約1.4億美元。首季EBITDA正數意義不大，事關第二季才是重災區，若期間收入近乎零，便要虧損達4.2億美元。基於集團已進行大額融資，第二季及第三季的資金鏈應不會斷裂，只是負債壓力會百上加斤。
大額減值會拉低帳面值，負債卻因疫情而攀升，估值淨負債率會大幅飈升，有機會升至200%以上。今市股價表現，將說明市場究竟消化了多少利淡。假設2019年是一個新常態，疫情過後能回復到此水平，即每年約有4億美元至5億美元EBITDA，可支持高達25億美元的債務逐漸回落，儘管因為疫情而需要更多年才可回到較健康水平。
[張笑衝 還看金蕉]
還看金蕉 - 張笑衝 舊文
