【何車500】高陽現金＝股價1.7倍 - 何車
高陽手上每股淨現金1.56元，相等於股價的1.7倍。 互聯網圖片
高陽科技（818）是全球最top支付交易處理解決方案的提供者之一，亦提供金融解決方案、電能計量產品及解決方案等，市值小，嚴重偏低。
高陽歷史高價是2010年的6.04元，市
值161億元，當年無PE可計，PB 9倍，以如此估值買入，當然哀哉。如今，股價0.89元，市值不足25億元，PE 4.5倍，PB 0.47倍，手上淨現金是股價的1.7倍。缺點是交投太靜，及一毛不拔不派息。
1）2019年，高陽營收55.76億元，並不包括聯營公司百富環球（327）的營收49.26億元，增20%；純利5.69億元（百富貢獻2.1億元以下），激增105%，原因是員工獎勵計劃開支大減至0.30億元（2018年：2.01億元）。不計這個項目，盈利增幅仍達25%。
2）2020年，高陽首數月業務受疫情影響，但估計下半年可復蘇，全年盈利預測只微退5%，往績PE 4.3倍，今年預測4.5倍，未走樣，遠低於六年平均的41倍。
3）高陽往績PB 0.53倍，今年預測降至0.47倍，遠低於6年平均的1.1倍。
4）去年底，高陽手上現金43.84億元，減去借貸0.65億元後，淨現金43.19億元（百富的淨現金33億元並不包括在內），每股淨現金1.56元，相等於股價的1.7倍。市值減現金，核心業務PE無從計算。
高陽現金堆到半天高，就是不派息，詬病所在。
★高陽大平賣，見現金值1.56元，潛在升幅75%，折合2020年PE不足8倍，PB 0.8倍。有估值低殘與現金特多的條件，大股東只持22%，控制權或易惹覬覦。
同場加映：百富環球（327）是全球最top電子支付終端機（刷卡機）供應商之一，高陽科技（818）持33%。上月20日薦買，現價3.31元，較薦買前升5%。
公司市值36億元，持淨現金33億元，不計淨現金的市值僅3億元，核心業務PE不足0.5倍，偏低非常。目標價重溫：4.73元。
何車
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