Tuesday, June 23, 2020
23 Jun 2020 - 「微信小商店」對中國零售SaaS雙雄的影響
昨天，幫助客戶開設網店並提供附加功能的中國零售SaaS雙雄微盟(2013)及中國有贊(8083)股價大跌，
源於騰訊(700)正內部測試「微信小商店」這個小程序，免費幫助客戶開設網店，還包括近日火熱的直播功能，市場擔心和中國零售SaaS雙雄直接競爭，後兩者於不明朗下自然遭市場短線資金沽售，何況股價近日已經升了很多。
先看背景，騰訊是微盟及中國有贊的股東，分別佔股權8.08%及6.11%，當然騰訊搶了整個餅，利益可能比於這兩間公司持股更多，但我們認為騰訊不會落場做電商，因並非其強項，數年前已藉入股京東(9618)而將電商交託他人。
騰訊最需要的是流量，而微盟及中國有贊因獲客成本高而正在提升其客戶的檔次，令那些不付費或付不起費的長尾客戶沒人照顧，不排除被其他競爭對手搶走，我們認為騰訊因此推出免費基本版留客，而這些客戶已非微盟及中國有贊的主要目標，若果他日做大了，也有機需要更多功能而成為微盟或中國有贊的客戶。
以下是Morgan Stanley歸納了「微信小商店」、微盟及中國有贊服務於功能上的分別。微盟及中國有贊提供的客戶服務及訂制服務，相信騰訊沒有興趣去經營。況且，微盟及中國有贊幫助客戶管理多個平台，微信小程序是其一，雖然也是重要的一個，但也包括市場熱門的抖音及快手等，這是「微信小商店」未能幫忙的。
多年前，騰訊也推出過免費的「微信小店」，結果怎樣？可看看中國有贊創辦人兼大股東白鴉(即朱寧)昨天的故事分享。這是我們現時的分析，而事態怎樣發展下去，大家還需持續留意。
不過最近微盟的主要股東相繼減持，不少還減到少於5%，即之後減持不需再申報，連大股東孫濤勇也有減持，才值得關注，正面想是股價短期升得太高。
Crescent Point (Singapore) (19/6) From 6.36% to 4.37%
JP Morgan (17/6) From 5.35% to 4.85%
Credit Suisse (16/6) From 10.41% to 9.88%
Blackrock (16/6) From 5.05% to 4.64%
GIC (12/6) From 6.68% to 4.98%
孫濤勇 (1/6) From 18.51% to 18.16%
簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者及其客戶持有騰訊(700)及中國有贊(8083)
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