陸羽仁 - 香港有滯脹影子 ｜金融High Tea
Previous Next 本地社交限制放寬，市民湧出街外消費，感受之一是物價上升，不少食肆宣告加價，顯示通脹開始浮現。憂慮美國要大力加息壓抑通脹，美股暴插，恒指周一即再穿20000點水平，百物騰貴，暫時只有
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美國通脹錄得8.5%的按年升幅，觸動了市場神經之餘，儲局暗示下月加0.5厘，債息上飆至接近3厘水平，這個幅度的息口已經很久沒有出現，是否再升要看未來的數據決定。過去經濟學者認為，息口要在通脹率2%以上，才能壓抑物價升幅，但這論調在聯儲局放水成癮下早已失效，美國息口過去幾年，連通脹都追不上，遑論高於通脹。
A股受累疫情 恒指再穿2萬關
美國最新通脹數字按年升幅達8.5%，但這是因為俄烏戰爭、物流混亂引致，美國政府去年派錢是助燃劑之一。若息口要去到按通脹數字加2%，息口要飆升至雙位數，聽落都嚇死人，絕大部份人都不相信美國以至全球可以承受這個息口，但就算美息升幅遠低於雙位數字，短期息口抽升的衝擊波，都會對投資市場構成打擊。聯儲局考慮加息力度，最基本是物價漲幅，同時也考慮經濟承受力，股市表現是最具體的指標，按此推論，若然美股能夠支撐，聯儲局就有條件加息對抗通脹，直至有跡象物價回落，這是近日股市受壓的原因。但如果美股跌得太厲害，聯儲局就可能會腳軟。
至於內地，由於上海疫情仍然未受控，再加上人民幣上周開始大幅下挫，亦加深內地股市的壓力，亦拖住港股向下。
本地受第五波疫情影響生意難做，但商戶仍然要強硬加價，皆因成本上升，不加無賺錢生意可做。市民收入減少，購買力雙重受損，本地已經有滯脹影子。外國情況或者比香港好一點，但大方向卻相似，從日常生活就可以體驗到投資市場正在吹逆風，風向要轉變，就要等物價漲幅趨穩，運費回落，燃油、商品原材料價格回落。在通脹肆虐時，持有現金購買力被侵蝕，會成為輸家，但如果看不準勉強投資，虧損會更加明顯，自保之道是限注落場，保持市場觸覺。
在美股暴跌加上北京出現疫情下，開市感覺已經不良，恒指早市曾跌至近20000點關前喘定，惟A股三大指數跌逾5%，上證失守3000關，為2020年7月以來首次，收跌逾15%，報2928點；深成指數收插6%，報10379點。
港股午後跟住內地跌幅擴大，曾一度插854點，跌穿2萬關口，低見19784點，收報19869點，跌769點。科指收報3806點，跌194點，幅度接近5%；國指收報6684點，跌287點。
藍籌股僅4隻錄得升幅，電能實業（006）升1.1%，收報53.45元，為表現最好藍籌股；中電控股（002）揚1%，收報77.65元；領展（823）升0.07%，收報68元。海底撈（6862）急瀉16%，收報12.92元，為表現最差藍籌股；信義光能（968）跌近9%，收報10.92元；安踏體育（2020）亦跌8%，收報85元；創科實業（669）則挫7.7%，收報104.1元。
新舊經濟股齊齊無運行
4月跌市來得全面，新舊經濟股齊齊無運行！油價下跌，三桶油受挫。中石油（857）跌逾4%，收報3.74元；中石化（386）亦挫3%，收報3.86元；做上遊的中海油（883）更大挫7%，收報10.2元。金融股無分中港兩地都同樣走低，有負面消息的招行（3968），原行長田惠宇證實涉嚴重違紀違法被查，招行股價急挫10%，收報46.7元，上周反彈升幅被清零。跨國銀行滙控（005）跌近5%，收報51.65元；中銀香港（2388）跌1.35%，收報29.1元；友邦保險（1299）則跌4%，收報75元。
新經濟股持續受壓，中央網信辦為遏制網絡暴力問題，開展「清朗專項治理行動」，聚焦社會影響力大的18間網站平台，包括新浪微博、抖音、百度貼吧及知乎（2390）等，知乎再跌8%，收報22.5元，續創上市新低。阿里巴巴（9988）跌5.5%，收報81.85元；騰訊（700）跌4%，收報327.4元；美團（3690）跌2%，收報138.6元；京東（9618）挫3.65%，收報200.8元；小米（1810）低見10.82元，創52周新低，收跌6%，收報10.92元；快手（1024）挫7%，收報55.3元。另外，內地電池板塊近日大幅波動，股王寧德延後發業績，贛鋒鋰業（1772）急挫12%，收報79.1元。
在投資市場拋風四起下，內媒報道傳央行召集商業銀行及多間房地產公司開會，涉及房地產併購等問題，參與會議的主要有世茂集團（813）、中梁控股（2772）、恒大集團（3333）等12間房企。
根據網絡流出的會議內容，對12間房企「四證不全」項目、涉及併購貸款置換土地出讓金項目等合規性要求有所放鬆；存量逾期補充增信後可以進行展期；要求開發貸全力支持房企，但是資金務必封閉管理。目前資產管理公司（AMC）承接此類業務意願較強，看來中央對解決房企困局漸趨積極，以免對宏觀經濟出現連鎖負面效應。
陸羽仁
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