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2025年1月20日 星期一

師傅教路 - 黃瑋傑 2025年1月20日

師傅教路 - 黃瑋傑 2025年1月20日


  和譽(02256)為一家臨床階段的生物製藥公司,主要致力於發現及開發創新且差異化的小分子腫瘤療法。自2016年成立以來,已戰略性地設計及開發出由16種主要專用於腫瘤學的候選藥物組成的產品管線,包括10種處於臨床階段的候選藥物。集團的候選藥物主要為專注於小分子腫瘤精準治療及小分子腫瘤

免疫治療領域的小分子藥物。

*Merck首付款對收入貢獻重大,提高營運效率改善成本控制*

  於2023年12月,集團與Merck訂立許可協議,授予Merck在中國內地、香港、澳門和台灣,針對包括或含有pimicotinib的產品就所有適應症進行商業化的獨家許可,同時授予其全球商業化權利的獨家選擇權。此外,Merck亦可選擇在若幹條件下共同開發pimicotinib的其他適應症。Pimicotinib是一種口服生物利用度好、選擇性的有效小分子CSF-1R抑制劑,正在開發其用於治療多種類型的腫瘤學及非腫瘤學適應症。許多腫瘤及炎症部位觀察到了CSF-1過表達,而CSF-1R抑制劑已證明有望用於治療患有TGCT、胰腺癌、結直腸癌、cGvHD和肌萎縮性側索硬化症的成人患者。

  根據許可協議的條款,首付款、行權款以及研發與商業化里程碑付款的總金額合計將達6.055億美元,集團亦將收取實際年淨銷售額的兩位數比例(%)銷售提成。於截至2024年6月30日止六個月,集團錄得收入4.97億元人民幣(7000萬美元為Merck的授權首付款收入),利潤為2.068億元人民幣,為集團首次實現盈利,同時亦實現經營活動現金流為正。集團最近發出了盈喜,預期截至2024年12月31日止年度的總收入約為5.04億元人民幣,較2023年度的總收入約1900萬元人民幣增加約4.85億元人民幣;2024年度溢利將不低於1000萬元人民幣,而2023年度的虧損約為4.32億元人民幣。除了因為Merck的首付款項對收入作出重大貢獻外,亦受惠集團透過提高業務營運效率來改善成本控制。展望未來,集團的願景是解決全球患者未滿足的醫療需求,並一直瞄準全球市場。截至2024年6月30日,集團已經在多個國家和地區獲得近30項IND或臨床試驗批准。建議買入價4.6元,目標5元,止蝕位4.35元。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)

 
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