即市新聞
07/08/2013 11:36
《匯海澤言－葉澤恆》日圓轉強另有原因，料金價再度轉弱
《匯海澤言》美股連續兩日下跌，市場解釋分為兩方面。一方面，投資者認為美股接連破頂
，出現獲利回吐實屬正常。惟另一方面，美國昨日公布的貿易數據出乎市場預期有改善，令投資
者相信第二季經濟可望上調，引發聯儲局減少買債的機會增加，對大市構成壓力。除了經濟數據
外，有鴿派之名的芝加哥聯儲銀行行長伊雲斯昨日表示，只要勞工市場有顯著改善，聯儲局可考
慮於９月份開始減少買債。在目前的情況下，似乎８月份美國就業數據，將對聯儲局是否減少買
債，有決定性的啟示。料美匯指數短期將在８０﹒７至８２﹒３水平上落。
＊日本金融機構未有把資金調往海外＊
日圓匯價自日本國會選舉後，未有下跌之餘，更加出現反彈。但為何日圓未有再下跌呢？據
日本媒體指，截至６月底止日本三大銀行(三菱東京ＵＦＪ、三井住友、瑞穗)，分別減持８萬
億日圓、６萬億日圓及５萬億日圓的日本國債。惟三大銀行在減持國債後，並未有如預期般把得
到的資金，調往海外再作投資，變相令日本央行希望藉機構性投資者沽售日圓，令日圓匯價下跌
的算盤行不通。但為何不把資金調出日本？相信有兩大原因。第一，外圍市場情況不明朗，令日
本機構性投資者出走海外的投資意欲下降。第二，憂慮日圓匯價一旦再現急跌，可能令在海外投
資得到的回報大幅減少，亦影響到資金在海外投資的意欲。技術上，美元兌日圓或下試９６水平
的機會較大。
＊金價短期或下試１２４０美元＊
美國貿赤出乎市場預期為低，令投資者變相預期，美國第二季經濟增長將會向上修訂，從而
引發對聯儲局可能於９月份減少買債的憂慮。技術上，金價處於新一輪的下降軌。在１３５０美
元的阻力似乎頗大，而且考慮到聯儲局９月份可能減少買債，與及近期美國經濟數據仍然不俗的
情況下，金價昨日跌穿１３００美元是正常的，短期有機會進一步下試１２４０美元水平。
《康宏投資研究部環球市場高級分析員葉澤恆》
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