財智語陸：大笨象欠美國概念 - 陳永陸
■匯控欠缺炒美國概念。
早前已跟大家提過，炒業績主要是炒市場對預期的落差，匯控(005)出現洗劫式下跌，我相信不是因為匯控業績接近市場下限，而是整體業務發展比重的轉變。平心而論，縱觀環球經濟，美國經濟增長動力儘管未見很強，但肯定已走出穀底，可塑性其實很高。
問題是，匯控在美國的業務比重，已回到單位數字，事實上，美國政府反洗黑錢、打壓外來的大型銀行後，「保護主義」已由暗轉明，加上美國之前因黑錢問題「打劫」匯控後，匯控未來要重回美國市場，將會非常困難。在缺乏炒美國概念下，匯控少了一個「潛力增長」概念。
市場預期貪得無厭
當然，大家會認為如果論增長，匯控現在主打的新興市場及亞洲市場其實更勁，按理不愁動力。可惜是過去幾年，亞洲處於高速增長，而市場預期永遠是貪心的，只要亞洲業務預期未能再翻一番，匯控概念上已由之前炒高增長變回防守，這足以亦可成為一個向淡藉口。由於市場口味突轉，加上沽空及大行的「目標價」配合，相信匯控短期壓力已成。至於渣打(2888)業績亦遜預期，因此在港上市的國際銀行板塊，明顯亦要面對壓力。因此，就算要博技術反彈，我認為要等跌定才出手，因為現在資金流對股價的主導性，比股價的實際價值更加重要。
安踏(2020)昨亦公佈業績，業績如預期倒退，但重點是其存貨去貨較快，反映體育用品行業應該可望走出穀底，見微知著，整個行業應該可看高一線。而作為龍頭的安踏，有此業績，股價值得看好。問題是由安踏股價已抽升不少，如果有貨底者，可短線先沽部份套利。
陳永陸
獨立股評人
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