基金觀點：歐洲似走出低穀 - 王大智
■歐洲股市市盈率仍低於歷史平均水平，具投資潛力。路透社
近月多個跡象顯示，歐洲似乎將要脫離最壞時期。數據方面，8月份製造業採購經理指數(PMI)升至51.7的兩年高位，指數連續兩月重回擴張區間，意味第三季經濟增長應有機會帶來好消息。
區內政局亦漸見明朗。德國大選塵埃落定，總理默克爾領導的基督民主聯盟(CDU)得票率創23年來最高，雖然仍未能取得多數議席，但當地媒體形容選舉結果標誌「默克爾時代」的來臨。而意大利方面，前總理貝盧斯科尼已表示不會撤回其黨派對聯合政府的支持。這些消息均有助刺激區內股市。
至於最令市場擔心的歐債問題，近來亦終見起色。作為歐債危機風眼之一的希臘，其10年期國債孳息率在危機巔𥧌時期曾一度飆升至33厘；但有賴歐洲央行致力重整銀行體系資本，並支持周邊國家政府債券，加上早前推出的兩輪長期再融資操作亦漸見成效，現時主權債券的孳息率已跌至約10厘。
目前歐洲股市市盈率仍低於歷史平均水平，當中德國股市的盈利收益率與長期政府債券孳息率之間的差距，更顯著大於其他成熟國家，可見歐洲股票具有可供發掘的投資潛力。
摩根資產管理機構業務拓展總監王大智
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