萬順昌轉型雙翼齊飛
2014/1/29 上午 10:13:06
網誌分類: 經濟
環球近日爆發小型災，發達國家和新興市場均受累。我認為主因在於美歐日股市早前升幅太勁，大戶趁機獲利回吐，而美國聯儲局逐步「收水」，令資金回流美國債市，部份新興國家出現資金外流貨幣貶值。於是，各地股市氣氛逆轉。
此時此刻，選擇股票更需要嚴守價值投資法原則，只宜趁弱市收集盈利持續高增長及願意派息的股票。例如，愛股之一海信科龍(921)
，由於又發盈喜，股價續逆市上升。 我的首選股票萬順昌(1001)
近日續在1.3元高水平整固，沒受跌市影響，原因之一，是周初宣佈與投資夥伴賣出了上海靜安門大廈，萬順昌佔聯營公司三分一股權，可套回現金約1.5億港元，獲利約8000萬元(約合每股20仙)。 該大廈雖然是三間公司合資買入，但由萬順昌出任管理人，近年順利把較低檔次的商廈，轉型為中高檔次，租金升了不少，而今次被跨國公司看中，願意出較高價買進作為辦事處，賣方獲利超過一倍。
管理層眼光準繩
靜安門轉型成功，而萬順昌管理層較早時決定獨資買入附近的港中旅大廈，後者的樓面面積大得多，位於舊區改建中的長壽路商業區，興建中的上海新地鐵支線其中一個站，就正好在該下廈旁邊。萬順昌在上海宣佈建自貿區之前買入該大廈，每平方米2.2萬元人民幣，而今次出售靜安門，每平方米超過3萬元人民幣。可見對上海中高檔商廈的需求正不斷增加。
萬順昌的目標是把新大廈轉型為中高檔次，以便提升租金收入和帶來更大的資產增值，成功出售靜安門，反映出萬順昌管理層的實力和眼光。而早前台資銀行集團願意以低息借款給萬順昌買商廈，也是深信買入價偏低，我估計，現時該新大廈的市值，至少已升了十巴仙，約由9億港元升至10億港元。而隨?稍後引入高級商戶租客，在未來幾年，該大廈每年的升值潛力可保持十巴仙左右。
萬順昌的鋼鐵加工和代理業處於興旺階段，令盈利輕易維持高雙位數字增長，如今兼營上海商廈等於雙翼齊飛。雖然短期股市偏淡，但我認為，反而是增持萬順昌的良佳時機。順利出售靜安門套現套利後，我對於今年達至1.6元目標價更加充滿信心。
曾廣標
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