《大行報告》花旗升禹洲(01628.HK)目標價至2.93元 評級「買入」
2014-01-28 16:20:16
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花旗認為，禹洲地產(01628.HK)+0.020 (1.190%)
沽空$29.41萬;比率5.851%2014年僅將目標定於130億元人民幣，僅有18%的按年增幅，十分保守。該行按照200萬平方米的可售資源、70%的銷售率估算，預期禹洲能夠輕易達成目標，最終將完成135億至140億元人民幣的銷售。 該行認為，禹洲以69億元人民幣收購了266萬平方米土儲，其中地塊有戰略滲透至長三角及福建等新市場，相信能推動公司2014及2015年的銷售增長。
財務成本方面，公司最新發行之3億美元票據利息屬於業內低水平，亦較早前舊債利率低，加上已贖回年利率達13.5%的高成本優先票據，該行料公司2013年財務成本將會按年減少0.6個百分點至9.1%，並在2014年進一步下降。
花旗續指出，禹洲自上市後持續有效營運，一直能達成目標，其股價可望受惠於平衡、穩健的增長模式，獲得重估機會。該行維持其「買入」評級，目標價由2.92元上調至2.93元。(bi/a)
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