《大行報告》摩通升寧滬高速(00177.HK)目標價至10元 評級「中性」
2014-01-07 12:04:01
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摩根大通表示，年初至今寧滬高速(00177.HK)+0.130 (1.395%)
沽空$80.23萬;比率10.816%路費收入/流量繼續呈現增長韌性。此外，近月路費收入增長不再落後於流量增長。展望2014財年，管理層預期交通流量及路費將錄得5-8%增長。管理層不預期2014財年有任何交通分流或路費下調風險。 由於銷售放緩，料寧滬高速未能實現2013財年的物業收入指引(3億元人民幣)。不過，寧滬高速在2013財年錄得超過3億元人民幣的預售金額，當中大部份將於2014財年確認。隨著預售項目的建設工作完成，管理層料物業收益將反彈至5億至8億元人幣的水平。
寧滬高速將在三項核心業務(收費公路、物業發展及金融服務行業)繼續尋找投資機遇，但現時給出明確的投資時間表是言之尚早。派息方面，料不會超出可分配利潤的80%。公司擬維持漸進派息政策。該行分別上調寧滬高速2014/15財年盈測6%/5%，目標價由9.4元上調至10元，評級維持「中性」。仍認為寧滬高速屬本港/內地中最佳的公路運營商，但認為其股價估值合理。(na/t)
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