即市新聞
27/06/2014 14:20
《缸邊麗評－熊麗萍》本也薑可辣可不辣
《缸邊麗評》近期新股上市多不勝數，行業亦包羅萬有，當中亦有不少港資企業，忽然間覺
得香港仍有很多「本地薑」，而具有本地品牌的新股亦較容易吸引到投資者的眼球。
由於近年在港上市的新股大多是內地企業，而民營企業質素參差及個別爆煲事件，令投資者
對民企有陰影；如今次多家港資企業公開招股上市，可說為投資者提供了多些選擇。其實，「本
地薑」辣與不辣，很視乎公司本身業務營運模式、透明度及企業管理。筆者特別重視企業管理，
尤其在目前市場變化迅速，能否拿揑整個經營環境變化實在重要，亦直接影響公司投資決策及盈
利前景。
＊優質企管是王道＊
在香港，具有品牌的公司大多能成功掌握本地市場發展及需要，但如何去推動增長才是重要
，向內地伸延發展似已是必然的策略；但從多家港資上市公司的業績來看，內地業務的投資期頗
長，期間需繼續靠港澳業務支撐，但部分利潤卻被內地虧損蠶食；例如：莎莎(００１７８)及
大家樂(００３４１)是典型的例子。
港澳業務面對租金、工資上升壓力較大，但稅務及整體成本仍較容易預算，地域上發揮「小
而美」(ＳｍａｌｌｉｓＢｅａｕｔｉｆｕｌ)的效益。相反，內地地域太大，在選擇區域
上是成敗的關鍵，加上宣傳成本大且效益低；因此，管理層在這方面的考驗更多，但在拓展大陸
之餘，如何在港澳市場作產品及品牌上推廣亦相當重要。
＊鴻福堂拓展內地＊
近日在港上市的本地薑之中，不乏名牌公司在內，例如：鴻福堂(０１４４６)，以及計劃
上市的Ｓｉｎｏｍａｘ。鴻福堂以中式草本飲品生產及銷售為主，而為解決季節性銷售問題，集
團亦有銷售湯品，以平衡草本飲品在冬季銷售較慢的影響，雖然這方面所佔比率有限，但正是利
用本身品牌、店舖等固有成本，找出增長空間的動作。但在內地的拓展，估計短期仍是耕耘期，
能否成功，大家需繼續跟進其業績數據。
＊恆發甫上即急挫＊
至於另一間也被認為在港洋參業具有一定地位的恆發洋參(００９１１)，在本港洋參市場
之佔有率達五成以上，具有主導洋參價格的角色。雖說業務並非特別，但今天(２７日)掛牌股
價表現卻甚差勁，以公開招股認購超額５０倍，今早股價較招股價一度低２５％，令不少投資者
損手。
簡言之，本地薑是否辣，最終也要看基本因素及管理層的眼光及視野。
《友達資產管理董事熊麗萍》(網址：ｗｗｗ﹒ａｍｉｃｕｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
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