即市新聞
04/06/2014 09:34
《談國論企－黎偉成》先適度融資三農小微企而後定向降準策略對勁
《談國論企》中國國務院總理李克強於２０１４年５月３０日主持的國務院常務會議，所論
之三大問題最惹人注目者為要「部署落實和加大金融對實體經濟的支持」中，所提及的(ｉ)加
大「定向降準」措施力度，即：對發放「三農」、小微企業等符合結構調整需要、能夠滿足市場
需求的實體經濟貸款達到一定比例的銀行業金融機構適當降低準備金率，為在發展混合所有制經
濟有針對性、有效率地扶持相對薄弱環節明智之舉，同時亦要(ｉｉ)保持貸幣信貸和社會融資
規模合理增長，相信是要減低或然出現的資產泡沫對經濟造成難以估量壓力。
＊續穩健貨幣政策調結構適時適度預調微調＊
國務院此舉之常務會議，主題有三，包括(Ａ)確定進一步減少和規範涉企收費、減輕企業
負擔，(Ｂ)部署落實和加大金融對實體經濟的支持，(Ｃ)決定對國務院已出台政策措施落實
情況開展全面督查。三大項之中當然是第二項之「部署落實和加大金融對實體經濟的支持」，正
正為國務院於２０１３年７月出台的「金融十條」落實至今凡１０個月的一個小結：此十條對促
進經濟發展、加強薄弱環節、健全金融體制等，所得出的初步看法發揮了積極作用，而國務院再
出台新的「五要」，就因「當前經濟平穩運行，但下行壓力仍較大」，遂要重申要堅持穩健的貨
幣政策，在落實好已有政策的同時，深化金融改革，用調結構的辦法，適時適度預調微調，疏通
金融服務實體經濟的「血脈」。
需要特別指出之要點，為會議所提出的要「疏通金融服務實體經濟的「血脈」」，實體經濟
的「血脈」得進一步疏通，顯然是要使之運行得更為順利和有效，而金融服務為「通脈」的十分
重要支持力量。會議之「五要」中，重點為(一)加大「定向降準」措施力度，之於「要保持貸
幣信貸和社會融資規模合理增長」此一「要」中之最「要」，做法有二，包括(甲)兩大對象為
(１)要對發放「三農」、小微企業等符合結構調整需要，和(２)能夠滿足市場需求的實體經
濟貸款，但要(３)「達到一定比例」，相關的銀行業金融機構要獲得「適當降低準備金率」的
待遇。
再結合國務院於４月２日的常務會議，已提出：「研究進一步減輕稅負、助小微企業成長的
措施」，和在４月１６日會議的重點為：金融服務「三農」發展，包括要適當降低符合要求的縣
域農村商業銀和合作銀行的存款準備金率，即在不到兩個月的光景便一而再出台新的措施，正正
印證出政府對支持「三農」及小微企業的決心相當強烈和堅定，需要留意之重點為銀行金融機構
對「三農」及小微企業的貸款要先「達到一定比例」，然後才有適當降低準備金的優惠，有先有
後，有證有據，落實始受惠，務實之策。
(乙)擴大支持小微企業的再貸款和專項金融債規模。小微企之特別得到「照顧」，甚之於
「三農」，並不出奇，理由為與農業、農村有關的金融機構繁多，但專項小微企貸款的金融機構
就少，故在初作貸款融資後的再融資鼓勵，很有必要。
＊審慎管理加大呆帳核銷推進信貸產證證券化＊
在透過加大「定向降準」措施的同時，國務院更有另一個政策性的支持做法，即：在改進宏
觀審慎管理的基礎底下，要「加大呆帳核銷力度」，所指者為仍然有望追討之「呆帳」
Ｄｏｕｂｔｆｕｌ，而得作出支出撥備的「壞帳」ＢａｄＤｅｂｔ，才可以作出「核銷」，亦可
以產生擴大對「三農」及小微企的信貸融資支持。另一點為「推進信貸資產證券化」，用意是容
許金融機構把若幹「信貸資產」，以「證券化」的形式賣出去，增加相關貸款的餘額和可以作出
更多的新的貸款融資。此點同樣有高度重要性。
我得重申：(１)小微企業是民間資本和投資者按照實際市場所處不同階段、不同特點、不
同需求，而百花齊放地創業甚至如雨後之春筍地興業，很能夠體現出整體實體經濟很有可能出現
的未來發展和成長的趨向，和可以發揮到市場探熱針和指南針的高度實際作用與效應。(２)小
微企業於任何經濟體系，都會存在良莠不齊，且會更快地出現優者存之、劣者淘汰之優勝劣敗的
現象，而更優之原屬小微企業，亦會透過努力、創新不斷做大做強，並可見之於古今中外商業發
展史，特別是現存之大集團、跨國企業，正正是由微、小做起，故中國要推動和發展如中央經濟
工作會議所提出之「積極發展包括國有資本、集體資本、非公有資本等混合所有制經濟」，小微
企業乃重點扶持和發展對象。
至於(二)位例於第五之「要」，所強調者為「要強化風險監測監管，健全金融市場違約破
產處置機制，強化地方政府性債務管理，防範金融風險」，支持「三農」和小微企是必不可少的
重點經濟金融政策，唯是此兩個方面所潛伏的貸款融貸風險亦相當沉重，嚴控風險，以免做成金
融風險，為嚴肅處事之原則、方針和態度。需要指出者，此點不僅講及「三農」和小微企，更明
確地強調「強化地方政府性債務管理」。《資深財經評論員黎偉成》
(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
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