何車500：首鋼資源博反彈
首鋼資源(639)上月中遭MSCI剔出指數成份股，股價由2.5元下插，日前低見1.88元，昨收1.96元。最近大量沽空(日前最高沽空佔總成交57.3%)，料有空倉回補，有助反彈。年初至今股價跌28%，現價上車勝算高。
1)大摩上周二指首鋼資源受累於剔出MSCI中國指數及內地鋼價疲弱，跑輸大市，但估值更具吸引力，每股有1.1元淨現金，認為未來60日後股價上升，目標價2.6元。
2)生命人壽保險披露，今年五度增持首鋼資源，對上一次在上月22日，增持600萬股，每股2.178元；4月增持876萬股，每股2.393元。現時，持有29.04%，即15.4億股，價值30.2億元。
3)2013年(12月年結)，首鋼資源營業額42.68億元，跌24.5%；盈利11.15億元，跌38.1%。現價往績PE9.3倍，彭博綜合預測，今年PE11.3倍，低過五年平均的13.5倍。預期PB僅0.5倍，遠低於五年平均的1.25倍。
4)剔出MSCI指數上周五生效，當日成交2.605億股(上周四僅0.27億股)，明顯是指數基金按章清貨，昨日成交降至0.8億股。大沽售告一段落，有利反彈。
★首鋼資源博反彈，目標回見4月中水平2.53元。
何車
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