青心直說：中國式的失控
■內地股市近期成交急增，由過往每日平均不足二千億元急升至二萬億元人民幣。 資料圖片
踏入6月，港股依然叫人失望，不單沒有打破悶局，反而屢遭突襲，情況如幾年前美國因高頻交易造成的閃電式暴跌一樣。撇除升市、跌市，市況單日急劇波動是極可能持續發生，與其呼籲監管機構正
視，倒不如做定心理準備，有更好心理質素，具備更佳的自我判斷力吧。
投資者可能仍未明白，港股成交較今年第一季，每日至少多600億至800億元，即以往平均每日成交的兩倍。這批新進場資金，部份是外資大戶，但為數似乎有限，更多是內地資金，該筆錢的操作以及交易模式，投資價值取向，跟原本既有資金是南轅北轍，大家正在了解對方，而處於過渡期，雙方隨時會由互相忍受變成互相衝突，結果也是顯而易見。
港股弱勢教人意外
沒有跡象顯示資金流出港股，但港股由長方型橫行，有可能降格成為下降軌形成，指數隨時連50日線亦不保，的確有點意外。首先，傳統6月因基金應付中期結，市況例必波動，年前港股正是6月跌穿二萬點觸底，之後即時再建立升勢。故目前暫時可以理解為一個季節性因素波動市況。而另一樣因素亦是頗為重要的，是環球市場問題，尤其上周五美國公佈最新非農業新增職位有28萬份，勝預期之餘連平均工資亦都向上，實在證明市場對今年美息取態過份樂觀。
似乎港股近期表現是環球資金配置所造成，君不見區內貨幣近期弱勢變本加厲，未過6月下旬，不明朗因素應會維持。從好的方面看，港股承托力仍靠A股，連續多次衝關後，滬綜指終於七年半內首次收於五千點樓上，每一次大位既有上升催化，亦換來極大震盪。老實說，近期內地市場資金面是對股市有利的，經濟層面亦極有可能會來一次周期反彈，剩下來的就是政策因素。
有別之前忽然打壓，中證監近期來得較有分寸，背後理由是市場中介人、亦即券商自我風險調節能力提升。內地股市由2007至2013年期間日均成交不足二千億元人民幣，到今年升至二萬億元以上，開戶人數由每周不足數十萬到現時每周三、四百萬。而融資融券新增水平相當於國內生總總值的三個百分點，以增速涉及的金額計，其實相當於經濟年增長百分之六，都是一個瘋狂、甚至失控的水平。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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