華資冷淡 內資勇進
2015年06月08日
上周五內地股市熱炒，上證綜指衝破5000點大關，收報5023點，升了75點，升幅1.5%。上證綜指經歷兩次衝5000點不破急回，第三次終於成功破頂。內地股市走勢強勁，但港股卻很弱，內地升，香港跌，恒指跌291點，收報27260點，跌幅1.1%
，逐漸跌近27000點關口。恒指跟唔足內地股市唔奇，國指跌得仲多過恒指先至奇，國指跌212點，跌幅1.5%，國指和內地指數一跌一升，足足跑輸3%。
中港兩地股市逆走，港股弱勢，可以講係國際與本地資金睇淡的結果，也是近來北水來港炒作唔多，頂唔住國際淡風。國際資金睇淡，與傳統「五窮六絕」周期有關，亦關乎美國的加息前景。上周五美國公佈5月非農業就業報告，新增職位較上月增加28萬個，遠超市場預期的22.6萬個，雖然失業率意外地回升0.1個百分點至5.5%，但新增職位咁多，令市場估聯儲局9月加息機會大增，刺激美元匯價及美國債息急升，債市回落，股市偏軟，不過，美股跌得唔多，杜指跌56點，收報17849點。
加息利淡 買貨良機
據路透社綜合與聯儲局交易的債券商調查顯示，16間受訪債券商中有14間都預計，今年9月將會加息，當中有13間更預計，年底前會加息兩次。另外經濟師綜合意見就指，預期美國9月加息的機會率，由5月初時的55%，上升至現時的63.5%；預期10月才開始加息的機會率則為51%；總括而言，年底前加息的可能性則為80%。據債商對聯儲局指標利率聯邦基金利率期貨預計，今年指標利率中位數為0.625厘，明年底則為1.625厘，與聯儲局之前定出的目標相若。現時聯邦期金利率為0至0.25厘，若年底升到平均0.625厘，即是估計今年會加息兩次，每次加0.25厘。
睇美元走勢，可以見到加息的恐懼籠罩市場。美匯指數上周五最多升過1.3%至96.662，日圓最弱，創13年新低，美元兌日圓曾升見13年高的125.86，尾市報125.58；美國10年期債息一度上升13個點子至2.43厘，創了8個月新高，收2.41厘。美元升、債息升，都是傳統不利股市，美股以至港股都受制於這個大環境。目前，市場正在賭聯儲局是否會在9月開始加息。
我對港股前景，唔係睇得太淡，估計今年至少還有一個大浪可以炒。主要原因是內地近排股市很好，連創新高，資金在內地炒得很高興，不來香港炒作。當內地股市稍為冷卻，又適逢本地股市有利好消息刺激，例如港深通啟動，由於中港兩地股市差幅大，將吸引內地水湧來，港股會大炒一轉。港人要慢慢適應內地資金炒股那種進銳退速的特徵，浪潮進退速度可以好快。
另外，新沙士和月中表決政改方案都會被視為負面消息，壓抑港股。總體而言，跌市係買貨良機，可以趁股市回落吸納一些比較有前景嘅紅色股，靜候股市回升。
內地富豪 逐鹿香港
今年這一浪的牛市浪潮，華資基本上完全沒有動作，內地富豪則動作多多。看着股市這個局，令人驚歎香港的潮流已經改變。香港早期的金融市場，全由英資主導，到七十年代華資崛起，特別是在英國八十年代開始部署將要把主權交回中國，不少英資逐步退出香港，華資取代英資地位，勢力急速膨脹，其後的20年，華資可以講係呼風喚雨，成為香港資本市場主流。當時每逢出現時興概念，華資都會大力炒作，造成炒股浪潮，從炒紅色股，到炒科網股，強勁的華資，都會借勢造出新股，在市場上圈錢，發展新的生意。今次的股市巨浪，卻完全見唔到華資身影，反而是內地富豪取代了華資，扮演着「造王」角色。
最近出爐的胡潤百富榜(見附表)，見到馬雲又飆番上來，取代了漢能薄膜(566) 的老闆李河君，以1500億人民幣的資產，成為中國首富。細看榜上首20位富豪，發現不少人正蠢蠢欲動，在香港有大搞作。例如排榜首的馬雲、排第二的萬達王健林、排第十的小米雷軍，以及排第十五位的恒大(3333) 許家印，近排在港都有很多動作，當中以馬雲的招數最多。阿里巴巴馬雲和騰訊(700) 馬化騰都借旺市南征北討，不過馬化騰主要在內地出手，但馬雲就在港出招。
抽水搞嘢 成者為王
馬雲的阿里巴巴在香港上市不果，轉了在美國上市，但不等於他不可以在香港資本市場大展拳腳。他先後打造了兩隻阿里股，阿里影業(1060) 及阿里健康(241) ，亦入股兩隻股票，有關金融業方面，他入股了股壇「大孖沙」高振順旗下的瑞東集團(376) ，認購了瑞東擴大後56%股權，馬雲入股另一隻是商場股銀泰商業(1833) 。打正阿里招牌的阿里影業及阿里健康，股價在三個月內齊齊大升超過1.6倍。近期「阿里孖寶」回吐了近三成，當中阿里影業已出手集資，阿里影業以每股2.9元，配售了42億股，集資121.8億元，作為將來的投資及收購提供資金。另外，雷軍控制的金山軟件(3888) 都不甘後人，配售1億股，集資27億元。
很多人問我，點睇這些熱炒股批股。我的標準問案是，一般而言，批股屬壞消息，因為可以解讀為大股東覺得隻股升得差不多，睇淡未來股價，趁旺市高價批股圈錢。不過，處於牛市當中，又不能完全這樣解讀，要看大股東的意圖，要看集得的資金如何運用。股市是集資之地，如果市場壯旺，股份上升，上市公司發行新股，在市場上圈錢，如果大股東將集資所得的錢胡亂揮霍，固然是一件壞事，若錢是用來創造新事業，可以是一個很大的乘數遊戲。一家公司批股，股價得唔得，要看行業生意前景如何，以及大股東及主要管理人有沒有能耐。如果生意得、主事者又得，圈回來的錢可以由1元變10元，反之，可以由1元變成1毫。
除了阿里，恒大最近亦買了新傳媒(708) 的殼，打造恒大健康，引入韓國整型醫院品牌，在海南島大規模打造整型醫院及度假中心。這些內地富豪都在玩同一個遊戲，申請新股上市都嫌慢，又怕港交所唔批准，於是直接買殼，以新概念吸引市場投資，炒高股價，在市場集資，開發新產業。這也是很典型的利用OPM(別人的錢)做生意的玩法，關鍵是最後盤生意掂唔掂，玩得掂，就係英雄，玩唔掂，就成為騙子啦。在這個牛市的行情底下，相信未來仍會有很多內地富豪榜上的名人，來香港市場買殼打造新公司，搞出新產業。香港股市，將成為內地富豪呼風喚雨的天下。
陸羽仁
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