【健談匯市】人民幣匯改十年難再升（陳健豪）
上週市場出現的兩個大主題都與十年有關，令筆者回想起十年前剛進入外匯行業時的點滴。上週是人民幣「匯改」十週年，加上金價週一開盤暴跌，「十年黃金變爛銅」之說又再次興起。
記得十年前的7月21日約晚上7時多，筆者只是一個剛進外匯行業短短一年的年輕人
，當晚正在主持一個講座，為客戶講解及示範舊公司的網上交易平台，忽然一眾外幣匯價大幅波動，筆者亦未知所謂何事，講座後查看消息才知道人民幣匯率改為參考一籃子貨幣，而匯率則為一美元兌8.11人民幣變相升值2%，亦第一次吸引筆者將手上的港元慢慢吸納人民幣。十年過去，人仔匯價升值超過三成，自前年起筆者就暫停兌換人民幣，因為匯價感覺有點過火，只以手上的人仔不停作定期。
始終匯率跟股票不同，同樣十年前買入騰訊IPO股價可以爆升200倍，但匯率始終對國家經濟貿易條件影響深遠，是一個國家調節經濟的工具之一，匯價往往會隨經濟週期上落，不會無止境上升亦難以無止境的跌。過去兩年大家都經歷過澳元匯率由1.10跌至執筆時的0.73，亦享受過美元兌日圓匯價由77水平急升至124水平的好處，在短短兩年間澳洲經濟急速放緩，匯率過強令出口減少是其中一個主因;同樣日本經濟一池死水，央行其中一招是令日圓貶值刺激出口，只要讀者了解這個市場變化，捉緊匯價大方向該無難度。而人民幣升了近10年，始終短線亦未有條件大幅抽升，過去一年半人民幣兌美元雖以下跌近3%，不過對比其他貨幣，單以今年計澳元兌美元已貶值9.8%、加元及紐元分別急挫11%及16%可謂小巫見大巫，人民幣兌所有貨幣的實質匯率在年初仍升至近30年高位。在別國貶值、加上美國今年內加息令美元走強的背景下，相信人民幣今年難有上升空間，進一步調整仍是年內的大方向。
不過，表面看美元上升是大勢所趨，但美元急升對美國經濟復甦亦無好處。耶倫在年初美匯指數升至100時曾明言擔心美元過強令出口減少同時影響美國企業盈利，阻礙美國經濟進一步復甦。而她亦曾明言擔心希臘及中國經濟等環球政經局勢，加上商品價格急挫源頭同樣來自過強美元，一旦令商品急挫而阻礙環球經濟復甦令衰退風險上升，對美國經濟亦非有利，只可謂損人不利己。要是推測正確，美匯指數在第三季仍未有升破100的條件，一眾外幣可借勢反彈，美匯指數要升破100，大環境是外圍經濟恢復元氣，在環球經濟復甦的背景下，相信一眾企業在多做生意的前提下，能抵銷匯兌上的損失，建議等人民幣調整至6.25-6.30才重新吸納。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
健談匯市 - 陳健豪 舊文
