Follow Me：天津港有力後來居上
上周五本港掛牌港口股齊升，市值最大（只計H股）的天津港發展（3382）值得優先追進，只要PB追平市值排第二的青島港（6198），股價可見3.20元，潛在升幅86%，威力勁爆！
估值平絕同業
天津港9年前在港上市，招股價1.88元，如
果不計股息因素，現價1.72元仍潛水，比2007年歷史高峯9.69元，更低達82%，市值僅99億元，仍穩踞本港上市內地港口股首位，其次依序是青島港的41億元、大連港（2880）的29億元及廈門港務（3378）的25億元。理論上，以PB或PE衡量其合理估值，龍頭應較同業享有一定溢價，保守估計是較平均水平有20%以上溢價，更保守是與第二位看齊，均顯示天津港現價落後同業，提供低位收集良機。
天津港現價PE13.1倍，較最高PE的大連港19.3倍，折讓32%，比四大平均PE14.1倍，亦折讓7%。天津港現價PB0.90倍，比最高PB的青島港1.64倍，折讓45%，較四大平均PB1.14倍，折讓21%。兩項數據均支持天津港應跑贏同業。
盈利大小來自資產多少，比較源頭更能顯示其隱藏升值潛力，故以PB作為合理估值應較PE更可靠。若追上平均值再加20%溢價，天津港可見2.67元，比今年4月14日高位2.77元還低，故較宜以看齊第二市值青島港PB1.64倍，作為天津港的合理估值及目標價，股價可見3.20元，升幅86%，達標時仍只及歷史高峯的三分一。
內地正推行連串企業改革，天津系股份是其一，估計在股權方面會有所調整是天津港，因現時分別由天津港集團及天津發展（882）分別持有天津港53.5%及21.0%，而天津港則持有濱海泰達物流（8348）H股20.36%，以及天津港股份（滬：600717）56.81%股權。若重整涉及資產轉移，低PB的天津港必然受惠。
走勢方面，天津港上周五升至1.77元後收1.72元，以大陽燭重站10日線及250日線之上，MACD初轉牛差，9 RSI亦重上50水平，明顯轉強，短期反彈可先試黃金比率0.618倍所在2.16元。
高彰坡
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