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2015年9月15日 星期二

青心直說 - 胡孟青 2015年9月15日

青心直說 - 胡孟青 2015年9月15日


青心直說:誰是央改的原罪人


國務院昨啟動國企改革新進程,提升規模經營效益與海外競爭力。 資料圖片



不可思議事件又一宗,昨天在本欄稿件傳出前,冷不防國務院啟動了國企改革新進程,印發《關於深化國有企業改革的指導意見》,試圖透過改革引入民間資本,提高國企的資本回報,提升規模經營效益與海外

競爭力。惟只要稍稍用腦思考,問幾個問題,即可知央改是個不可能完成的任務。

市場愛與股價掛鈎
國有資產營運公司的原意,是效法新加坡淡馬錫,與國家及央企之間設一道牆,國家不可能再像以往般施加影響。可惜,國家不涉及國企營運,在中央經濟增長目標堅定不移的情況下,是注定行不通,國家始終要保經濟增長數字,無可避免要指令企業協助。經濟問題的暴露,令當局對國家及企業兩者之間的關係,可能會出現倒退。你看,現在由國家做股東的內地銀行業,高管是正部級,都經常被批評貸款欠積極,國家資金持有的中資券商也接連被「貼堂」,相繼牽涉違規,造成大跌市,中央現在又怎會放手讓他們自行經營?

其實,在現市況環境下,央改亦篤定難以推行。最簡單的是,央企由始至終,大部份是體現價值行先,強化營運次之,股市現在還可發揮體現價值功能嗎?再者,多間央企都跌至一倍以下賬面值,這個時候搞兼併,總會有一批人會大罵國有資產流失。中移動(941)前董事長王建宙說得好,市場對央改近乎毫無認知,樣樣只會跟合併及股價即時掛鈎,或者罵央企借央改博大霧之前,更要怪責市場才是變相推動急功近利式投機央改的原罪人。

胡孟青
獨立股評人

胡孟青
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