即市新聞
18/01/2016 09:00
《一周攻略－周進略》全球市場聚焦中國，環球市場避險為上
《一周攻略》過去半個月，環球市場風起雲湧，有別於往年的焦點在美聯儲加息行動，變為
擔心中國經濟增長放慢之餘，意圖以Ａ股等資本市場工具輔助結構改革的做法，雖然過去兩年曾
一度有好效果，
但２０１５年年中起，Ａ股大跌，如今要重新吸引投資者進場，恐怕有不少難度
，而隨著中國經濟放緩，外國經濟復甦亦未見動力，中國出口自然難有起色，來自貿易的人民幣
需求減少，而另一邊廂，人民幣的投資需求亦不見得有好轉，反而轉差，例如，外商直接投資的
設廠誘因大減，而熱錢方面，Ａ股市場不振，房市要去庫存等，再加上內地降息降準，而美國則
開始加息，資金流向的逆轉明顯，引起人民幣與Ａ股形成互為因果的下跌趨勢。
＊不能完成交易風險之下，投資者只會加快拋售＊
當然，令整個過程添上不明朗的，是政策當局與市場的互動博奕。事實上，政策的意圖是好
的，例如Ａ股的漲跌停板，甚至近來的熔斷機制，但實際效果，卻令投資者卻步，因為愈是不能
在短期內根據市場本身步伐去調節買賣，被限制的結果是大家更加恐慌，追漲殺跌之風大盛，愈
是跌，愈怕再跌，愈要急於求售，任何限制買賣的機制，都不能令人冷靜，反而是恐慌加劇。同
樣事件，發生在人民幣身上，在岸價與離岸價有分歧，本來不是不可能理解的，但一旦央行開始
了貶值行動，則外界難免再進一步猜想，哪一個水平才是央行屬意的水平，過程中，若出現貶值
潮，但央行嘗試限制在岸與離岸價的對沖套戥，則投資者難免先走為敬，以免稍後不能交割或完
成交易的風險更高。
＊本周恐跌穿２０１３年即市低位１９４２６點＊
無論如何，直到最近為止，全球的焦點在中國因素，不只地區股市或匯價，連全球包括歐美
在內，都有調整的壓力，可以說，股匯價商品市場，無不受影響，短期內，這一股下跌浪，似乎
並無停止的跡象。就以上周末之前的幾個交易日計，美股大跌，而港股在上周五（１５日）的夜
期，亦繼續往下走。以此觀之，港股本周開盤，極高機會跌穿２０１３年的即市低位１９４２６
，往萬九邊緣測試支持。
＊大盤結構性跌市，房託或公用股未必絕對安全＊
投資者面對這種大型下跌浪，不宜勉強博反彈，尤其不應單以技術走勢圖表的位置作參考，
因為目前的供求情況改變，不是正常的經濟周期或個別企業的問題，而是自我完成預言式的資產
重新配置，不是個別問題，而是全面的結構性問題，這樣一來，任何過去的數據產生的技術走勢
形態，可以完全不反映當前的實況，不宜盡信。
目前最重要的是持盈保泰，保本為上，即使平日看來多保守的投資，也有相當的跌幅，便已
可見一斑。例如，一般市況，房託或公用股可以作為相對穩陣之選，但目前看來，加息潮雖然步
伐不急，但始終對高息股有影響，而萬一整體股市由中國因素發展出來的悲觀情緒繼續，則投資
者可做的不多，平衡風險的做法，可能只有減持一途，這樣一來，防守股亦不一定絕對防守得好
。
＊本港聯繫匯率料不變，港元現金穩陣之選＊
相當有趣的是，目前最安全的，可能是現金，而且是港元現金，港元有聯繫匯率，目前大波
動的市況下，不似會改變，有美元加息潮的影響下，美元強勢未變，港元亦有強勢的機會甚高，
雖然沒有太高的息口可彌補，但相對來說，不用賺息蝕價，可能也是沒選擇之中的選擇。
再重申一次，投資者不必勉強每天都積極投資，風波出現時，可能避一避較好，天朗氣清才
外出，更易獲得厚利，值博率更高。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出）
返回新聞主頁
最新專題
生財有道18/01/2016 部署反彈(四): 穩中求勝 買債券ETF
剖析天下18/01/2016 伊朗制裁撤銷 7800億資金解凍
生財有道15/01/2016 走資加息?: 港匯續弱直逼7.8關 業界料早於美加息機會微
生財有道15/01/2016 走資加息?: 銀行結餘充足加息壓力不大 港股暫企穩19500
剖析天下15/01/2016 丹麥擬收緊難民政策 財產沒收
生財有道15/01/2016 部署反彈(三): 拓一帶一路 吼相關ETF
人氣文章
財經新聞
評論
生活副刊
DIVA
1 《再戰明天》美國下周一假期休市，日本央行公布季度評估報告
2 《小傳日記》港元再碌低，Ａ仔續尋底；資金溜呀溜，缸友甚閉翳！
3 《股市一周》港股本周瀉９３２點失守兩萬，國指更挫６０９點
4 【走資加息？】中銀：若港元跌至７﹒８５需加息，短期機會不大
5 【走資加息？】港匯曾跌至７﹒７８９５，曾俊華：港元或跌至弱勢
6 【走資加息？】港元兌美元跌至７﹒７９４７，受累內地股市下挫
7 【寶島大選】民進黨：蔡英文選情穩定樂觀，立委２３席競爭膠著
8 《神州經脈》信貸數據差滬指全周累挫９％，中證監稱兩融風險可控
9 《滬港通》匯控（００００５）為「港股通」十大成交活躍股榜首
10 【走資加息？】銀行結餘充足加息壓力不大，港股暫企穩１９５００
1 《選股情報－石鏡泉》出手
2 《選股情報－石鏡泉》人仔升、股市定
3 《選股情報－石鏡泉》留心Ａ股
4 《選股情報－石鏡泉》無言
5 《股場琦手－周琦》世界變，人性未變、股市不變
6 《運籌帷幄－梁業豪》好友下午宜大舉再攻
7 《運籌帷幄－梁業豪》劫後重溫：為何要清貨？
8 《陸言堂－陳永陸》部署趁低吸納此其時
9 《運籌帷幄－梁業豪》期指好淡戰場２０１１２至２０２２６
10 《股林淘金－林家亨》油股開年至今跌逾一成
最近7天
最近30天
心筆在妍．屈穎妍
退學吧！ 159
香港街頭美食
【街坊食神推介】平靚正！旺角隱世「地茂」食堂！ 新文章
鬆一鬆．通通
【準到發毛】超簡單的「掌相測驗」測出你的真性情 2 新文章
週末好去處
超有Heart！細數誠品太古城5間「家味」風格小店
郎旋風．郎咸平
回顧中國股市十年市盈率，我們還看得見希望嗎？ 14
政經頑石不低頭．石鏡泉
跌完？ 新文章
綠路閑人．lolo
護胃鐵棍鮮淮山 21 新文章
時事要聞
3醫科生創「尖子」補習社 義教窮學童 1
盛衰關鍵．林奮強
牛角尖視野 死胡同收場 13
樓市點評．汪敦敬
2016年我對樓市的十大忠告 3
我要退休．羅國森、曾智華
想安穩退休？「嫁」間做終身的機構 2
為理發聲．石老師工作室
捍衞法治絕不退讓 25
觀自然•觀香港．林超英
空域問題解決與否，第三條跑道都沒有需要興建 24
都市痛症．Oscar 治療師
預防肌肉痠痛 運動前後3方法 2
食療新意思．陳沛思
補血養腎 紅豆紅棗蓮子雪耳湯 2
星座命理
猴年小心荷包有損傷 4
美女中醫．譚莉英
頭暈痰濕 飲山藥蓮子湯
煮酒論政．湯家驊
看李波事件：「一國兩制」命途坎坷 11
行政人員
「休養生息年」 准員工停薪留職圓夢 1 新文章
陶冬天下．陶冬
A股震散全球市場 就業托起加息預期
Member Zone
etnet New Year Bonus賞玩《友邦歐陸嘉年華》
週末好去處
2015 AIA歐陸嘉年華 編輯精選必玩機動遊戲+攤位必勝攻略 3
香港街頭美食
【必睇掃街攻略】走遍花園街 食盡傳奇6大美食小店 9
鬆一鬆．通通
【心理測驗】一張圖看穿你的個性與愛情！ 2
心筆在妍．屈穎妍
禁書和珠寶 134
Talk Of The Town
貼錢做姊妹 縮骨新人被數臭 (晴報) 5
樓市點評．汪敦敬
從中央經濟工作會議看樓市新局面 83
潮爆網事
港女心目中男神標準：有錢帥三倍？ 10
美女中醫．譚莉英
一隻烤雞腿等於吸60支煙！BBQ迷如何解毒？ 7
為理發聲．石老師工作室
香港，醒醒！ 43
星座命理
【猴年生肖運程】 豬狗是非多 鼠龍吉星照 2
創業兵團
「女皇頭」有價 硬幣飾品受捧 2
娛樂情報
方力申 鄧麗欣 相愛十年 6
玄來更精彩．黃美雲
羊年團年 甜在眼前 猴年開工 吉時輕鬆 1
盛衰關鍵．林奮強
香港這隻「天堂1號」股票，你會否加碼？ 17
國金與投資．曾廣標
收集超值H股的時機來了! 1
食療新意思．陳沛思
治咳嗽痰多 陳皮生薑茶 4
我要退休．羅國森、曾智華
退休高官投資秘笈 1
健康解「迷」
加鹽又加醋 盤點6大泡腳伴侶 3
郎旋風．郎咸平
回顧中國股市十年市盈率，我們還看得見希望嗎？ 14
最近7天
最近30天
Style Trend
第73屆金球獎女星造型特集
Feature
睡杯麵 住古屋──韓國4間特色住宿 1
Feature
【帽子控必看】四款秋冬必備帽子 你都有齊了? 3
性治療師手記．古錦榮
特定對象的性慾缺失 2
識食Hea住瘦．曾欣欣
健康飲食新建議：天天吃紫菜 2
More Than Fashion．Ivan Lau
身家10億女強人的心計 3
藍帶鬼煮意．鬼嫁
情人節簡易4款菜單，附《廣島蠔湯》食譜
掌故舊聞．余震宇
舊報紙：另類的原始史料 還歷史原形
Feature
【書蟲必去】5間令人樂而忘返的書店 新文章
港女講男．妮洛
港女理想？Walk-in的幸福 7
上班纏下班逅．飛天爺爺
Ken說的「管好天下女人的小男人」 12
我單身但我快樂．Ayu 阿愚
原來她不夠愛我 5
Feature
【Nail Polish Special！】CNY x 情人節 25款美甲提案 1
古董投資秘笈．費吉
網拍 2
What"s New
範冰冰、阿Sa、Angelababy都穿的厚底涼鞋是…… 2
相醉今霄．李淩霄
革新觀塘區：米芝蓮西餐感受
What"s On
《愛在深秋》曾經的刻骨銘心 你還記得嗎？ 1
一分鐘閱讀．李怡
人生的重要修為 3
What"s On
逢周三鬆一鬆 $150任試15款美酒 1
Get it Beauty！．Michelle Yeung
磨砂要天然 拒絕Microbeads
Feature
由2015愛到2016：編輯的年度愛用品【保養品篇】
Sex & Relationship
給準備結婚或已婚者：重視10個小細節 關係走得更遠（上） 3
Feature
【送給2016的自己】15款讓心情每秒都更漂亮的手錶 3
電影微博．文雋
《美人魚》包底18億以上？ 1
藍帶鬼煮意．鬼嫁
一流派對食物，附《酒店式燒牛肉－無焗爐無紅酒版》食譜 3
Feature
2016年請假攻略：1到12月點玩最好？ 3
識食Hea住瘦．曾欣欣
2016年必紅！ 4款健康潮食 3
Style Trend
台慶華麗LOOK 花旦造型逐個睇
港女講男．妮洛
約人過節 麻煩俾少少誠意 8
我單身但我快樂．Ayu 阿愚
災難級 港女出醜事件 11
Feature
【單品襯搭教學】百搭樽領冷衫 襯出5種氣質造型 2
性治療師手記．古錦榮
男人看女人的性高潮
美麗不妥協．波莉 C.
2015年度精選 超愛用的化妝保養品 7
煲劇一族．Wing MaMa
令人心跳200的《撲通撲通Love》 1
上班纏下班逅．飛天爺爺
老闆說的「糯米造的女人」 11
What"s On
在家輕鬆吃 星級法式聖誕餐 3
相醉今霄．李淩霄
吃喝在半島廚房
Feature
獻給所有曾經是小孩子的每個人──《小王子》
偽文青看戲．張山地
《星球大戰：原力覺醒》令人驚喜的經典後傳
Get it Beauty！．Michelle Yeung
「詢問度」極高的中長度曲髮 2
來源 source: http://rss.etnet.com.hk
一周攻略 - 周進略 舊文
