碧生源超高息前景佳
2016/03/16 08:41:36
網誌分類: 經濟
近年至愛股票之一碧生源（926）
日前宣佈亮麗業績及召開特別股東大會一致通過派發特別股息，可說雙喜臨門。今年派息特別多，除了中期已派1.25仙外，今日（周三）是特別股息除淨日，若之前已買入碧生源，本月底將可收取5仙特別股息，待五月召開周年股東大會後，又將可收取5仙末期息，即是說，就算今日在除息後才買入，仍可收取5仙末期息。由於分兩次除淨及派息較為複雜，近日也惹來趁高套利，壓抑了升勢。
上周末趁出席股東特別大會，我與管理層交流。據了解，特別股息主要是由於公司成立十五周年而給與股東額外回饋，即是下一年很可能不再派特別息，但管理層矢言會把業績做得更好，使經常性的中期和末期股息持續增加，讓股東們得到理想回報。
去年每股盈利6分人民幣，總派息接近1亳人民幣，我認為，雖然碧生源手上大把現金沒有銀行負債，也不宜持續賺少派多。不過，既然是輕資產公司，手上有數億元現金，我建議派息比率應長期維持於八成至九成。預期今年碧生源盈利仍有高雙位數增長，我保守估計，派息應不少於七仙。
碧生源以減肥茶和常潤茶（通便）起家，在內地市佔率都高踞第一位，過去主要集中推廣減肥茶，但自從常潤茶受惡意攻擊後，今年將主力介紹常潤茶的功效，爭取更多新顧客，而常潤茶在首季銷售和盈利已錄可觀增長。
另外，去年推出來利品牌奧利司他抗肥西藥和緹嘉品牌花草茶包，前者已取得同類藥物的四成市佔率，但由於首年推廣費用不少，仍沒錄得盈利，至於後者，則主要靠特別渠道包括航班、高鐵和會社等推銷，也屬起步階段。管理層預期，這兩種新產品今年銷量會大幅增加。
我認為，碧生源是高成長股，也願派高息，每次回吐都是收集時機，中長線持有應可財息兼收。
曾廣標
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