曾淵滄專欄：
派息決定內銀命運
■目前內銀股股息率高，但如果減派息，可能會影響股價。 資料圖片
上海與深圳又開始了打壓房價的行動，行動算是很快，一綫城市樓價上升只是去年才開始，這麼快就出手打壓的確有些快。不過，這也不是壞事，早一些時候出手壓抑，出手也不必太重。也不必過度悲觀地看待內房股，不妨
再留意將來的發展才決定未來的投資部署。
大行料業績大倒退
本星期多家內銀股會公佈業績，目前內銀股股息率很高，多達8厘息。不過，不少大行都認為內銀股面對大量壞賬，業績可能大倒退。因此，本星期的業績公佈結果就非常重要，如果業績差，派息減，高股息率就保不住，很可能會影響股價。
用另一個角度來看，內銀股股息率高。因此，不少人買入內銀股的目的就是收取高息，所以內銀股的股價能否維持在現水平或上升，更重要的條件是派息，派息可能比盈利更重要，前陣子滙控（005）公佈業績，盈利表現差了，但是每股派息的金額反而增加，因此股價維持穩定。
在考慮到銀行壞賬的問題後，中國政府已研究以入股來取代壞賬。因此，市場也開始傳出一些虧損嚴重的上市公司會成為壞賬轉股份的試驗品，結果當然是股價炒起，我認為參與這類股的炒作風險非常高，因為銀行就算願意以入股來取代壞賬，相信入股價必定壓得很低，道理在遇上這種情況時，是企業求銀行不是銀行求企業，因此銀行的談判能力比較強，可以壓價，以大折讓的價格入股，如果入股價遠低於市價，如何炒？
曾淵滄
財經評論員
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